不过,在房地产行业整体大动荡的当下,潘军这番大谈特谈“仁义礼智信”的言论,能否俘获员工的心,还有待市场观察。
自救与反思
【 潘军】偿债进展是花样年时下最受外界关注的问题,这在此次披露的访谈录中也有体现。
按照访谈录的表述,花样年的债务可以分为海外债、境内信用债、银行金融机构贷款、非金融机构融资四大方面。
其中,海外债为企业暴雷的起因,有超40亿美元,花样年目前已识别95%的债权人,推出了境外债务重组框架第一版方案(未公告);境内信用债规模有60多亿,截至12月3日,两只境内债获得展期,尚未出现境内公开市场违约事件;境内银行类金融机构贷款有200多亿元,主要为开发类贷款,尚未产生大规模偿付;非金融机构融资是最早爆发的也是难度最大的,目前已有达成和解的案例。
在时间方面,潘军希望获得更多的理解,表示“我们可能需要花一个非常长的时间来化解我们这次危机,可能是2-3年,甚至更长时间,要做一个中长期的准备”。
花样年为何会出现此次流动性危机?潘军认为,花样年23年来一直强调产品特点,但在自身在系统性上存在短板,组织整体的配合效率、对成本的管控能力不足,尤其是组织系统的风险管控和组织协同管理方面是出现本次危机的重要原因。“比如我们今年上半年遇到这么大的压力,我们不应该再买地了,结果我们还花了80亿。”
在访谈录中,潘军用了整整一个段落,来表述公司对于国家宏观调控政策的解读深度不够,在国家调控的背景下没有部门来做风险提示等,这些因素也是导致花样年陷入流动性的重要影响因素。
焦点财经梳理发现,多次表态不躺平的花样年也在积极自救。过去三个月,花样年旗下主要对外投资公司先后以抵押或出售方式,退出了深圳、成都、杭州、北京等地的十余家项目子公司或投资合伙企业。

即便如此,花样年仍面临不小的债务到期压力。2021年12月17日,余额约9.49亿元的“18花样年”即将到期。另外两笔余额分别为2.914亿美元、2.49亿美元的美元债也将于月内到期。
可喜的是,身处违约风波之中,花样年的销售业绩依然维持了正向增长。今年前11个月,花样年的销售业绩累计已有447.86亿元,同比增长3.75%,完成年度销售目标的74.64%。弱环境下,这颇为不易。
“至暗时刻”已到?
早在花样年债务暴雷伊始,曾宝宝办公室就曾发布过一篇《宝爷家书》,对公司出现流动性阶段性紧张表达歉意,并向外界承诺绝不躺平:“事情来了,不逃避;遇到问题,去解决”。如今,潘军的访谈录也释放出了些许隔空喊话债权人的意味。
有评论认为,尽管花样年管理层已有两度发声,但其实都没有对当下市场最关心的内容进行直接回应。比如,花样年究竟为何会陷入流动性危机。
此前《宝爷家书》中,曾宝宝提及,花样年的流动性困难源于标普突然大幅下调公司评级,致使公司境内外融资交叉违约,流动性出现阶段性紧张。但这并不能让外界信服。
引发外界质疑的原因,一方面源于花样年管理层态度的反复。毕竟,就在债券违约消息曝出前的9月20日,该公司的表态仍是,“公司经营情况良好,运营资金充裕,不存在任何流动性问题。”并且,已为10月份这笔债券准备好了偿付资金。
另外一个引发质疑的原因,源于花样年的中报数据。据披露,截至2021上半年,花样年的账上现金及现金等价物约271.8亿元,三季度再怎么花钱也不太可能连区区2.06亿美元票据(约13亿元)都支付不起。
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