服饰行业结构也有利于京东发起这场挑战 。服装品类的长尾效应很显著，比如天猫上销售规模最大的女装前五名的市场份额（CR5）仅5%左右，男装、童装、女鞋、箱包皮具等也只有10%左右 。这意味着大量的销售额由小品牌贡献，而京东如果给予足够优惠的条件，从而吸引小品牌的入驻，对于京东而言损失不大，但对天猫和淘宝的打击较大，因此，京东打造服装领域的可信威胁的胜算还不小，这正如所谓的“战士品牌”（通过在一个竞争对手重仓而自身轻仓的领域建立一个低价销售的品牌，从而达到杀敌一千自伤一百的作用，迫使对方退出自身重仓的领域） 。近几个月以来，似乎每天都是天猫或京东的超级品牌日，商家权衡自身利益，也不可能全部一边倒向阿里 。京东的服装投入有望促成稳态均衡的形成 。
来自苏宁的线上竞争可能会减弱 。苏宁易购（002024）在6月22日公告，其全资子公司苏宁商管与恒大地产共同设立注册资本为200亿元的深圳市恒宁商业，二者分别持股49%和51%，恒宁商业主营业务为开发和运营苏宁易购广场 。曾经更名“云商”并于2012年与京东大战“8·15”的苏宁易购，如今在线下不断进行更大的投入，这次的投资与4月底收购迪亚等一脉相承，简而言之都是加大线下零售的投入 。
苏宁易购虽然每年报出高额的净利润，然而扣除投资收益、其他收益和营业外收支后，2014年以来年年亏损几亿元，主要依靠出售阿里股票的投资收益方能报出喜人的净利润 。笔者无意探讨苏宁的经营业绩，然而面对一个增速迅速下降的市场和连年的亏损，苏宁重新加大对线下的投入，可能意味着其以后在电商的投入力度会有所减弱，京东来自苏宁的竞争也可能会减弱 。
京东模式的重与轻
新零售本质上是重资产的 。京东养着十余万号员工，自营物流体系，通常让人以为其模式非常重，但是仔细地看下来，京东的模式是恰到好处的重，其只是揽下了不可或缺的重资产，其他环节则能轻就轻 。
我们围观一下京东的资产负债表，笔者认为其中主要有两个亮点 。
1）固定资产等长期资产比想象得要少很多：京东有着1800亿元的资产，只有230亿元的长期资产（固定资产和土地使用权），其余的资产主要为现金和理财产品（380亿）、股权和证券投资（285亿）、京东白条的借款（160亿）、关联方借款（120亿） 。
2）流动资金几乎都由供应商提供：账上有400亿元的存货，但有743亿元的应付款，近年来应付款的增速显著快于存货，京东有了沃尔玛式规模效应，相当于备着巨量的货但不占用任何资金 。
从这个角度来看，京东2017年完成3300亿元自营的销售额，1万亿第三方GMV，却只需要投入230亿元的长期资产，京东仓储自有率不到20%，剩下都是租的 。有些分析员认为这在物流仓储紧缺的背景下是一个劣势 。笔者认为，这恰恰体现的是京东“重”到得当的特点 。
值得注意的是，京东在2017年以来大幅提高了对固定资产和无形资产的投入，2017年资本支出超过110亿元，2018年一季度达38亿元 。阿里通过菜鸟平台购置土地建仓储，收购饿了么布局同城物流，并且最近入股通达系，都彰显着阿里大幅改善其物流效率的雄心，这一布局若成功，未来可能在送货速度与京东媲美，京东也相应扩大物流资产建设以应对 。
流量的困境和信用的红利
京东电商业务最为显著的短板就是流量获取受限 。京东早年所有资源都投入主营业务，未能像BAT那样发展出可以给自己导流的生态 。因此，京东每年需要投入巨额的资金在广告费用上 。
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