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股市|炒楼的钱，正悄悄转场股市( 二 )


业内人士向记者分析表示 ， 近期A股出现这么大的量 ， 是多方因素造成：一是确实有包括楼市资金在内的增量资金流入股市；二是场内资金在换仓 ， 进行高低腾挪 ， 从一些估值高的品种转向估值低的；三是板块切换导致的巨幅波动 ， 也贡献了巨量成交 。
钱太多
根据《券商中国》此前报道 ， 9月份的第一个交易日 ， 让人感到刺激 ， 又让人感到不安 。 让人感觉到刺激的是 ， 市场的转换太快、太突然 。 热门板块的跌落与传统蓝筹的崛起几乎就在一瞬间完成；让人感到不安的是 ， 市场上的热钱突然多了许多 ， 而这些钱的属性似乎并不单一 ， 到处乱窜的特征比较明显 ， 很容易让人想起2015年的行情 。
据某头部券商的消息人士向券商中国记者透露 ， 他们公司最近四个交易日 ， 客户保证金突然猛增 ， 增长幅度接近10% 。 而9月1日的增幅就接近5% 。
记者注意到 ， 二季度 ， 许多证券公司的客户保证金规模相比一季度是有明显下降的 。 而从市场的成交量来看 ， 二季度的确也是交易相对比较清淡的时间段 。 随着三季度的开启 ， 市场的成交量与日俱增 ， 这意味着增量资金规模在逐渐增长 。 然而 ， 从本周一开始 ， 市场成交金额突然增长了数千亿元 ， 这意味着有大批量的资金涌入股市 。
那么 ， 这些资金空间来自何方呢？有业内人士认为 ， 二级市场的钱主要来自三个方向：
一是一级市场 。 由于金融反腐、去杠杆、去结构化等动作 ， 目前资金很难通过信托等通道加杠杆进入一级市场 ， 导致一级市场特别缺钱 。
二是房地产市场 。 由于房地产调控 ， 炒房的资金也无资产可投 。 当下 ， 资金出海也存在较大难度 ， 债券市场也是雷声不断 ， 整个市场一定程度上出现了资产荒 。 在这种情况之下 ， 二级市场的钱就显得特别充沛 。
三是银行理财市场 。 据券商中国此前报道 ， 理财产品2021年9月1日之后新增的直接投资和间接投资资产 ， 均应优先使用市值法进行公允价值计量 ， 这意味着银行理财层面的资金可能也会减少 。 而目前 ， 二级市场上的蓝筹股估值并不高 ， 可能会相应地吸引一部分资金 。
此外 ， 自2020年3月以来 ， 市场新增投资者数量已连续17个月单月新增超百万 ， 今年以来合计新增投资者数为1244.88万 。 8月新增投资者具体数量目前还未公布 ， 但从目前的行情来看 ， 或仍将超过百万 。
同时 ， 居民通过购买基金入市的方式呈现爆发式增长 ， 从而增加了整个证券市场的流动性 。
Wind数据显示 ， 按照基金成立日统计 ， 截至目前 ， 今年以来公募基金发行规模达21233.71亿元（去年达到3.13万亿元的历史最高） ， 突破了2.1万亿关口 ， 新发行基金数达1211只 。
值得注意的是 ， 截至9月1日 ， 代表杠杆资金的两融余额近日也突破了1.7万亿元 ， 创下2015年7月以来新高 。
不仅是两融资金 ， 近期北上资金也重拾连续净买入之势 ， 至9月3日 ， 已连续10个交易日净买入 ， 10个交易日里累计净买入460亿元；其成交额更是活跃 ， 已连续5个交易日突破1500亿元 ， 9月3日达1638.06亿元 。
风格是否会切换
那么 ， 市场风格切换是否由此展开呢？分析人士认为 ， 短期风格的漂移可能会发生 ， 但从中长期来看 ， 还很难判断是否会发生类似于今年二月份之后那样的行情 。
首先 ， 从行业的景气度来看 ， 二季度消费开始调整 ， 除了估值原因 ， 很重要的一点是与监管和行业景气度预期有关；但从目前的新能车、光伏和稀土来看 ， 估值高是一方面 ， 但行业景气度暂时还未看到变化 ， 从政策层面来看 ， 新能车上游材料的不断上涨的确是已经造成了整车企业毛利的下滑 ， 但对于新能车的鼓励并未消失；光伏和稀土亦是如此 ， 稀土的价格可能还有上涨空间 。 而整个与碳中和有关的板块 ， 都是未来数年最有确定性的投资方向 。 因此 ， 很难说 ， 资金就会完全离开这些赛道 。

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