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私募|还能这样？竟然用这种方式输送利益( 二 )


然而 ， 美克家居却不太符合常理 。
公司账面借款超过20亿 ， 前三季度利息支出高达1.1亿 ， 作为一家全年营收40亿上下的公司来说 ， 借款实在太多了 。
那么 ， 公司借这么多钱做什么？
现金流量表里藏着答案 。
和大多数同行类似 ， 公司的经营性现金流量净额表现较好 ， 除了2018年为负数 ， 历年均为不菲的正数 。
说明公司的正常销售、原材料采购业务比较正常 。
【私募|还能这样？竟然用这种方式输送利益】不正常的是投资性现金流 ， 除了每年4亿上下的固定资产投资外 ， 公司每年斥巨资进行投资性现金流支出 。
四、通过理财进行利益输送的一种可能性
2016年以来 ， 公司投资性现金流支出累计超过20亿 ， 其中大部分买了理财 。
由此获得理财收益 ， 每年在1-2000万左右 。
在借款负担沉重、利息支出过亿的情况下 ， 公司为什么会如此热衷买理财？
从财报分析角度 ， 有一句至理名言：数不合理必有妖 。
请大家擦亮眼 ， 理财和理财是不一样的 。

有些上市公司从银行买理财 ， 收益率不高 ， 但安全性很高 ， 基本上不会损失本金 ， 我们称之为普通理财；
也有一部分上市公司购买信托 ， 收益率略高 ， 风险也高一些 ， 但相对可控 ， 大多也没问题 ， 我们称之为文艺理财；
然而 ， 有一小部分上市公司 ， 买的压根就不是真正的理财 ， 而是私募产品 ， 这种所谓的理财 ， 风险极大 ， 比如扬杰科技曾经购买私募被坑掉本金 ， 这属于夺笋理财 。
美克家居买的是什么理财？
公司在公告中这么说：银行、证券公司、信托公司以及基金管理公司等金融机构发行的（本外币）理财产品 ， 看起来什么都有一点 。
实际上呢？
2020年的年报披露了真相：只有私募 。

 这就是公司借钱也要理财的真相了 ， 虽然定期给发投资收益 ， 但本金长期留存在私募那里 ， 私募拿这些钱去做了什么 ， 有没有风险 ， 投资者不得而知 。
你看中的 ， 是私募的利息（收益） ， 私募看中的 ， 很可能是你的本金 。
公司买的哪家私募的产品呢？
最近两年的财报均未披露理财明细清单 ， 不过2018年的时候披露了一次 ， 被星空君的火眼金睛发现了：太仓投资 。
企查查显示 ， 这家私募公司和美克家居颇有渊源 。

 确切的说 ， 这家私募 ， 曾经和美克家居的高管们一起投资了新疆美克投资公司 ， 股权比例不低 ， 股权关系也比较复杂 。
后来通过股权运作 ， 剥离了私募和上市公司之间的关联关系 ， 不需要在年报上披露为关联方 。
奇怪的知识又增加了 。

上市公司赚了钱、借了钱 ， 就去买自家高管合作的私募产品 ， 然后上市公司负债累累的经营 ， 私募拿着上市公司的资金四处做投资赚钱 。
这算不算利益输送呢？
分析到这里 ， 星空君也突然间豁然开朗 ， 那些买私募被坑了的上市公司 ， 究竟是投资失误 ， 还是故意的呢？

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