云南龙网

  1. 首页 > 生活杂烩 > 房产 > >

恒大|地产下游，大鱼也凉( 二 )


PPP项目回款周期长 ， 东方园林维持运转高度依赖外部融资 ， 一旦外部融资收紧 ， 故事就成了事故 。
2018年5月 ， 想再度借旧还新的东方园林 ， 制造了国内资本市场上最冷的一次流标事件：
发债10亿元 ， 成交5000万 。
狗蛋说 ， 挤泡沫开始后 ， 逃出生天的每一个泡沫都想找到最合适的着陆点 。
ppp项目金融化 ， 地方隐性债务扩张受到强监管 ， 不再适合泡沫附着 ， 这也是东方园林急转直下的直接原因 。
流标的2018年 ， 何巧女把东方园林10%股权 ， 转让给北京朝阳国资委旗下企业 ， 并交出实控权 ， 但仍然是第一大股东 。
在狗蛋眼里 ， 做PPP项目已够悬的了 ， 东方园林还重仓西部欠发达地区 ， 无异于刀尖舔血 。
光景不好的时候 ， 发达地区“土地财政”也吃力 ， 欠发达地区靠什么维持 ， 来还玩PPP欠下的债？
建业在《求助信》里提到 ， 请求协调地方政府拖欠建业的各类款项逾50亿元 。
看得出 ， 有的债真的不好讨 。
10月27日 ， 何巧女和丈夫各自持有的两套房产 ， 将被拍卖 ， 起拍价合计达到3625万 。
但也只够她身上总执行标的零头：
何巧女多次被列为被执行人 ， 执行标的总额达25.24亿元 。
从一届女皇到失信人员 ， 她和东方园林的命运之轨 ， 也如那位网友所说 ， 在房地产影响下起起伏伏 。
最后 ， 伏伏伏伏伏伏 。
3
和房地产捆绑得最紧的行业 ， 伏下的动作就更利索了 。
一周前 ， 标普将易居企业控股的评级 ， 从“B+”下调至“B” 。
对于下调的原因 ， 标普表示 ， 易居的债务杠杆率可能会随着房地产销售的疲软而上升 。
他们预估 ， 易居的流动性不足 ， 主要依据有两点：
一是 ， 最大客户收入贡献的损失 ， 会让易居新房代理收入大幅度下降；
二是开发商自身流动性收紧 ， 会延长佣金结算周期 。
恒大是易居的第一大客户 。
标普的意思是 ， 恒大不行了 ， 和恒大捆绑太深的易居也可能不行了 。
今年上半年 ， 易居亏损了15个亿 。 亏损的原因 ， 易居发过公告说：
主要由于个别房地产开发商客户的信贷质素恶化 ， 公司就客户未偿还贸易相关应收款项的预期信贷损失确认额外亏损拨备 。
这段把狗蛋绕晕的话翻译过来就是 ， 有位客户欠的钱可能还不上 ， 我确认了亏损 。
2018年易居企业控股上市时 ， 有媒体说 ， 来自恒大的销售佣金 ， 已占易居总收入的30%左右 。 如果再来几家恒大这样的大客户 ， 易居的收入还会有大幅增长 。
易居企业控股的股价 ， 现在每股跌到了1.4港元上下 ， 半年跌幅超过80% 。
如果当初多几个恒大 ， 易居恐怕得跌成“仙股” 。
它印证了一个道理：
真的不能把所有鸡蛋放在同一个篮子里 。
4
易居旗下三大业务：房友、营销、克而瑞 ， 一个卖二手房 ， 一个代理新房 ， 最后一个 ， 主要是经营技术含量特别高的排榜生意 。
接下去 ， 这项高精尖技术应该卖不上价了 。
不久前 ， “中介一哥”贝壳也开始裁员瘦身 ， 地产上游的低水温 ， 已经全面传导到了下游 。
率先冻着的不是虾米 ， 都是大鱼 。
在家居行业 ， 对楼市调控有两种截然不同的看法 。
一种认为 ， 调控导致观望情绪浓 ， 买房的少了 ， 家居订单也少 。 另一种认为 ， 调控给房价挤水分 ， 房价下来 ， 买房人有更有钱投入家居消费 。
狗蛋说 ， 这些是小虾米的经验 ， 在大鱼那儿 ， 楼市调控对他们的影非常统一：
一荣俱荣 ， 一损俱损 。
这些大鱼通常是各领域龙头 ， 大宗业务占营收比重较高 。

推荐阅读


上一篇：建筑师|别墅铁艺围墙护栏的优点你知道多少？

下一篇：购房置业|“无脑买房”大潮已去！新趋势下，明年起3类房子或进入贬值通道