美元债|百强地产又一家违约 花样年自爆“流动性受市场环境困扰”( 三 )
缓拿地频回购以挽颓势
【 美元债|百强地产又一家违约 花样年自爆“流动性受市场环境困扰”】一边高息发债，一边现金回购债券。
外部公开数据显示，仅9月份以来，花样年控股在公开市场共进行了6次回购，共计3170万美元债券（2.05亿元人民币）。
此前的5月，花样年已对2021票据进行了一次要约回购，提前赎回了1亿美元。当月，控股股东Fantasy Pearl International Limited 还以200万美元购买了于2024年到期的10.875%未赎回优先票据2.5亿美元。
更早前的2月，花样年公告称，将以现金购买于2021年到期的利率8.375%未赎回优先票据3.39亿美元。
花样年管理层在今年6月的一场固定收益投资者电话会议上也明确表示，“如果市场不稳定，公司美元债券二级市场价格出现大幅波动，公司会持续地进行债券回购。”
回看花样年的财务基本面在2020年有所改善，但并不太乐观。在三条红线方面，公司仅剔除预收款后的资产负债率在红线上，剩下二条均为绿线上。花样年执行董事兼首席财务官陈新禹今年初表示，公司计划在2021年“三条红线”指标全部变绿。
今年上半年，花样年业绩同样没有摆脱房企的集体性困境：毛利下滑。2021年上半年，花样年控股共录得营收109.52亿元，同比增加18.5%；毛利润22.77亿元，同比下滑26.76%；毛利率为20.8%，较上年同期减少12.8个百分点。截至2021年中期，花样年经营活动现金流录得-43亿元。
截至目前，花样年已明显放缓拿地，仅为去年同期的一半左右。相比去年仍在振臂高呼冲击千亿阵营而言，“以后的经营重点要放到经营效率上，保证现金流的安全”成为今年中期业绩会公司高层反复提及的重点。
稍早前的2021博鳌房地产论坛上，花样年董事局主席兼首席执行官潘军表示，如果明年6月份政策环境没有改善，销售仍然延续这种颓势，60%的民企开发商或面临倒闭。如今，花样年如果不拿出更有力的举措应对流动性危机，或许等不到明年6月就会面临更大的麻烦。
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