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三棵树|恒大风波持续 核心供应商老板电器会否受冲击？( 二 )


目前老板电器与恒大的具体合作金额仍是未知数，因此也无法查明合作正常是否属实，毕竟有些信息属于上市公司范畴里的“机密”，并不会对外透露。例如老板电器在2020年年报中仅披露了前五名销售客户的合计销售额为28.47亿元，占2020年销售总额的35.03%，至于客户名称则一概保密。
三棵树|恒大风波持续 核心供应商老板电器会否受冲击？

（图片源自：老板电器2020年年报）
从披露的数据看，2020年老板电器销售的第一名客户销售金额高达10.87亿元，第五名客户销售金额为2.8亿元，至于恒大是否在前五名客户中尚不得而知，但根据恒大的销售规模和与老板电器达成的战略合作规划来看，恒大大概率是老板电器工程渠道中的主要销售客户。
值得注意的是，根据老板电器披露的2021年半年报，上半年公司应收票据和应收账款合计29.31亿元，而2020年全年为28.41亿元，2019年全年只有17.12亿元。
分项看，2021年上半年老板电器应收票据为19.43亿元，2020年全年为18.33亿元，2019年全年为9.87亿元。
上半年应收账款则为9.88亿元，而2020年全年为10.08亿元，2019年全年为7.26亿元。也就是说，无论是应收票据还是应收账款，今年上半年老板电器两项的规模已经接近或超过2020年全年的水平。
当然，老板电器上半年营收和净利润都获得可观的增长，因此应收票据和账款增加也不足为怪，但今年上半年老板电器的应收账款周转天数为41.53天，虽然低于去年同期的42天，但去年主要由疫情冲击造成国内地产等多种行业经营放缓所致，而2019年上半年老板电器应收账款周转天数只有23.93天,周转天数的增加表明老板电器销售回款速度在下降。
恒大以房抵债 老板电器等上市供应商后续公告披露值得关注
从目前披露的信息看，似乎也只有老板电器暂时没有问题，但毕竟老板电器作为恒大精装住宅项目首选厨电品牌，其与恒大的合作金额不会低，目前没有逾期情况发生，或许是因为恒大给老板电器开具的商业承兑汇票还未到期，因此后续应该重点关注老板电器相关公告披露情况。
此外，近期已经有包括世联行，金螳螂，银亿股份，永高股份等多家上市公司披露了所持有的由恒大集团开具的商业承兑汇票出现逾期未兑付情况，其中金螳螂持有恒大集团相关商业承兑汇票超过60亿元，其中的17亿已和恒大达成资产抵偿解决，还有41亿元中的6035万元已到期未兑付，同时世联行此前也披露称，截至2021年8月31日，公司与恒大集团之间应收票据余额为5.51亿元，应收账款余额为6.94亿元。截至公告日，公司与恒大集团已就应收款项中约2.46亿元达成抵房解决方案，尚有应收款项余额9.99亿元。而早在今年3月份，恒大的涂料供应商三棵树因为被拖欠5137万元的商票欠款而将恒大告上法庭，一直到8月31日，欠款的金额增加至3.36亿元，最终三棵树接受了恒大总价值约2.19亿元的房产作为抵押，而除了三棵树，恒大还向其他供应商提供了房抵债方案，累计抵扣约251.7亿元的房产。
【 三棵树|恒大风波持续 核心供应商老板电器会否受冲击？】不难发现，恒大目前对被拖欠货款的供应商主要采取的是以房抵债的解决方案，而不少供应商为避免更多损失也只能接受，但在“房住不炒”的政策背景下，房地产作为过去几十年最好的投资品其变现能力在逐步下降，更何况恒大的大部分项目只是普通住宅并非高端，且处于核心位置的项目较少，因此，未来若恒大大规模实施以房抵债的方案，势必会对包括老板电器在内的一众供应商造成进一步压力。

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