(3)结合年内猪肉供赠量最大值 ， 计算出使猪肉价格涨幅位于历史涨幅内的猪肉需求最大值 。基于2010-2014年3-12月居民猪肉消费缺口514万吨 ， 和2019年3-12月国内猪肉消费的最大产量3863万吨 ， 我们预计在3-6月生猪存栏数量保持稳定的情况下 ， 能够使猪肉价格涨幅位于历史涨幅内的猪肉需求最大值为4377万吨 。由于国内居民猪肉消费具有稳定、显然的季节性规律 ， 2010-2018年1-4季度单季猪肉消费占全年消费的比重均值依次为28.21%/19.48%/22.50%/29.81% ， 因此可以大致推算出在3-12月猪肉需求为4377万吨时 ， 全年猪肉需求约为5391万吨 ， 其中1-4季度需求分辞为1521/1050/1213/1607万吨 。
(4)分辞计算不同猪肉需求量水平下 ， 2019年3-6月国内生猪存栏数量能够承受的最大下降幅度 。在对应的需求水平下 ， 若生猪存栏数量下降幅度超过临界值 ， 则本轮猪周期中猪肉价格上涨幅度约摸超过历史涨幅 。
4. 国内生猪养殖产业集中度低、全球可供调剂猪肉数量有限 ， 猪肉价格上行压力较大
(1)国内生猪养殖产业集中度较低 ， 针对猪肉价格的调控政策作用较小
2015年环保禁养政策在一定程度上提升了国内生猪养殖产业的集中度 ， 2014-2017年国内生猪散户养殖比例从 57%下降至48% 。但从产业集中度来看 ， 截至2017年国内生猪养殖产业前14大公司生猪出栏数量占比仅达7%(美国CR5已达30%) ， 行业集体集中度不高 。由于生猪养殖市场参加者数量众多且分散 ， 是一个典型的尽全竞争市场 ， 针对猪肉价格的调控政策往往收效甚微 。
(2)全球可供中国调剂的猪肉规模较小 ， 进口猪肉对国内猪肉的供赠情况改善作用有限
中国是猪肉产销大国 ， 行业模式主要为自产自销 ， 进出口占比较小 。中国是全球主要的猪肉消费国家之一 ， 2018年全国猪肉总消费量达到2781.87万吨 ， 占全球猪肉消费量的19.83% 。同时 ， 中国也是主要的猪肉生产国家 ， 2018年全国猪肉产量达到5404万吨 ， 占全球猪肉产量的32.36% 。尽管中国猪肉产销规模较大 ， 但长期以来 ， 中国猪肉产业向来保持着以自产自销为主的行业模式 ， 猪肉进口及出口数量占比较小(分辞为4.29%/0.08%) 。
尽管进口猪肉价格具备竞争力 ， 但可供中国调剂的猪肉数量较少 ， 进口猪肉对国内猪肉的供赠情况改善作用有限 。根据中国海关总署2019年1月数据 ， 中国猪肉不含税进口单价当月值为1.77美元/千克(约合11.89人民币/千克) ， 含25%关税后的价格为2.21美元/千克(约合14.85人民币/千克) ， 与国内猪肉价格相比低28.83% ， 价格具备一定竞争力 。尽管如此 ， 但可供中国进口的猪肉数量有限 ， 根据美国农业部统计部数据(包括中国香港地区) ， 2018年全球主要地区猪肉总产量及总销量分辞为11295.8/11243.3万吨 ， 盈余产量仅52.5万吨 ， 而香港地区每年猪肉进口数量约为40万吨(其中约3.5万吨来自大陆) ， 即中国每年可进口的猪肉数量约为100万吨(2017/2018年中国猪肉进口数量分辞为121.68/119.28万吨 ， 与该数据基本一致) ， 与国内猪肉产销量规模相比 ， 进口猪肉对国内猪肉的供赠情况改善作用有限 。
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