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房企|如何从低估值房企中找到具备超额收益的公司？( 二 )


一直以来，在崇尚价值投资的资本市场，对上市房企的估值指标有三个不变的标准：销售规模、营收规模、盈利能力。
其中，净资产收益率这个指标可以帮我们迅速判断一家上市公司的优劣。
我们在投资一家企业之前，肯定要对这家企业未来盈利水平进行预估，一家多年稳定盈利的公司，相对来说，预估会更容易也更准确一些，ROE就是相对比较好的判断公司未来盈利水平的公式。而这也是巴菲特投资一家公司的重要标准。
当前房企不再是比拼销售规模的时代了，虽然行业增速放缓但行业规模尤在，经营稳健的优质房企更有望获得超额收益。
而从投资者的角度来看，分红水平和盈利能力同样重要，分红多意味着投入得到的反馈多。在当前的低利率时代，高股息率的股票无疑会成为投资者眼中的香饽饽。
以荣盛发展为例子
我们以荣盛发展为例。
荣盛发展是目前为数不多未暴雷的民营房企。从2018年到2020年，荣盛发展销售额年平均涨幅是24%，增速并不快，但缺保持着稳定的成长性，排名也在行业30强上下。
荣盛发展并没有一味的追求高杠杆，近几年稳健的发展或许是当前荣盛还未暴雷活下来的重要缘由。
在近日披露的2021年10月份销售数据中，荣盛发展累计实现签约面积916.52万平米，同比增长18.39%；累计签约金额1036亿元，同比增长22.12%。而在三季报中，今年前9月，荣盛发展完成了923亿元的销售额，同比增幅高达25.24%。按照这个节奏，完成1300亿元的年度目标，应该没有悬念。
今时不同往日，如今规模的稳健增长，或许就是荣盛发展超越其他房企的重要助力。而就在不久前，荣盛发展“三条红线”归于绿档，自证了负债以及现金流的健康。
三季报显示，荣盛发展经营活动产生的现金流量净额为62.50亿元。事实上，荣盛已连续四年及一期保持经营活动产生的现金流量为正。在当下资金链紧张、现金奇缺的地产行业境况中，这一指标已成为房企最大的底气。
不仅如此，荣盛发展今年除了回购美元债注销，还回购了公司股份。
根据荣盛发展8月4日发布的《关于荣盛创业投资有限公司计划继续增持公司股份的公告》，荣盛发展控股股东，荣盛控股股份有限公司的控股子公司，荣盛创业投资有限公司计划自2021年8月4日起六个月内，以不低于1亿元增持公司股份。
上市公司拿真金白银回购，在表达自身资金充足之外，往往也是对公司自身的看好。
不过，对于大多数投资者来说，公司值得投资是一方面，是否具有高股息则是是否值得投资的关键。
连续稳定的现金分红，不仅是衡量上市公司财务和经营状况优良的关键标准之一。在全球低利率时代，高股息率的股票无疑会成为投资者眼中的香饽饽。

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