3）渠道梳理上，不少海外小众品牌通过海淘、跨境代理等方式进入国内，价格体系相对混乱，收购方需要对于品牌过往渠道进行全面梳理后才可 保证其在国内的健康发展，例如逸仙电商收购 EVELOM 后，需要对其过往 渠道、库存做系统的梳理后才可进入正常发展轨道 。
4）品牌塑造上，海 外小众品牌通常在国内知名度低，消费者教育、品牌认知不足，集团方 仍需花费时间、金钱进行消费者教育，短期内难以看到明显的协同效应 。例如逸仙电商在收购法国高端小众护肤品 galenic 后，从 0 开始培育中 国市场，近一年内仅完成品牌在主流平台的初步铺设 。
5）财务风险上，收购海外品牌时通常信息不对称严重，异国买方在尽调中较难深入了解 品牌真实财务情况，部分财务陷阱在并购后才会逐渐显现，容易造成购买价格虚高、商誉减值拖累盈利的后果 。整体看，当前本土公司并购经 验较少，并购风险较大 。
4.1.2 企业能力：单品牌起家，多品牌管理能力不足
多品牌运营对公司组织能力要求较高，国内品牌公司多数成立时间较短，能力沉淀不足 。多品牌运营对公司的战略资源分配，品牌、渠道、研发 等部们架构搭建都有较高要求，目前国内头部美妆公司大都成立于 2000 年之后（上海家化等国企改革的企业除外），旗下主品牌仍处于成长期，公司重点仍聚焦于主品牌，对于多品牌的探索才刚刚开始 。例如，上海 百雀羚、伽蓝集团、上海上美、珀莱雅、贝泰妮等公司旗下主品牌销售 占比均过半，对于第二品牌的探索大都从 2010 年之后才开始，但在人 才、资源有限的情况下，优质的人才、资源仍然会侧重于回报更为确定的主品牌端，导致现有本土企业在多品牌孵化上成果寥寥 。并购方面，本土企业的并购尝试大都在 2015 年后，多数公司都对于被并购品牌做 了较大的战略调整，目前仍处于品牌打造过程中，新品牌对公司整体的 成长贡献较少 。
4.1.3 人才方面：行业仍处于红利期，优秀人才更多选择创业
国内美妆市场仍处于高成长期，叠加线上化红利，新品牌崛起机会多，优秀人才更多选择创业 。与海外成熟国家相比，我国美妆市场仍处于高 成长期，2010-2020 年护肤、彩妆赛道十年 CAGR 分别达到 10.4%与15.0%，显著高于世界其他化妆品大国 。尤其自 2017 年起，线上化普及加速叠加 社媒平台的快速崛起，推动我国美妆行业进入加速成长期 。同时，近几 年国潮崛起使得本土消费者对于国货的接受度大幅提升，为本土新锐品 牌的成长开辟了良好的土壤，因此行业中的优秀人才多选择把握机会进行创业，就任职业经理人的意愿较低 。
一级市场对美妆赛道投资热情高涨，为优秀人才创业提供动力 。根据IT 桔子的统计，自 2018 年起美妆赛道融资数量跟金额开始拐点向上，一年 内获得投资的项目数量从 2017 年的 54 个大幅增加至 2021 年（仅包含 1-9 月数据）93 个，获得投资的总金额也从 2017 年的 24.5 亿增加至 2021 年（仅包含 1-9 月数据）的 209.7 亿元 。资本的加持为创业者提供 了更强的动力 。
业内具备国际集团任职经验、或具备深厚电商运营能力的优质人才，在 新品牌打造上优势明显，导致当下市场优质人才相对分散 。近几年成长 迅速的新锐品牌，创始人大都有海外或本土大型化妆品集团的工作经验，逸仙电商（完美日记）创始人黄锦峰，出身于宝洁集团，曾任御泥坊前 COO；花西子创始人花满天曾任百雀羚、水密码等品牌天猫旗舰店运营总 监；美尚集团（Colorkey）创始人李琴娅曾是雅芳和卡姿兰的高层，拥 有超 19 年化妆品从业经验；HFP 创始人也为宝洁公司市场部出身；PMPM 环球配方的两位创始人闪烁&Wen 也均为宝洁出身 。具备大集团任职经验、 以及深厚电商运营能力的优质人才，在新品牌打造上具备显著优势，因 此具备核心品牌打造能力的人才逐步分散在多个创业公司中，本土头部 企业较难招募足够的优秀人才进行并购运作 。
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