美元债|未来8个月超2000亿元到期 地产美元债“排雷”倒计时
来源： 中国房地产报
艰难时刻，也有一大批房企通过密集回购希望能稳住市场信心，这其中包括中梁控股、禹洲集团、德信地产、金辉控股、弘阳地产、融信中国等房企。但市场亦不乏质疑，目前形势下，想要遏制住市场恐慌情绪，恐怕只做这些还不够。
中房报采访人员 许倩 北京报道
在中资地产美元债市场，一股信用危机正在蔓延。
导火索是花样年。10月4日，花样年公告称公司于10月4日到期的2.06亿美元票据未能如期偿付，并自爆“流动性受市场环境困扰”。此前花样年公司股价从6月份的1港元/股暴跌至停牌前的0.56港元/股。
这仿佛是一个催化剂，将内房企信用危机引爆。10月11日，当代置业宣布，10月25日到期的2亿美元债券余额延期兑付，目前正在寻求投资人谅解和同意。此前一个交易日，当代置业发行的5笔美元债全线下跌，其中3笔跌幅超过30%，2笔跌幅超过10%。
接踵而至的还有中资房企美元债大面积暴跌。进入10月以来，已先后有绿地控股、阳光城、佳兆业、雅居乐、绿城中国、合生创展、新城发展、禹洲集团等多只地产美元债出现大幅下跌。
这是一个天量的债券市场。开源证券研报数据显示，截至10月初，中资房企离岸地产债存量达2118亿美元，占全部离岸债券比重达22%，仅次于金融机构离岸债规模。将于2022年上半年到期的离岸地产债规模达2150亿元，超过在岸债到期的1716亿元，其中，民企、中小企业居多，占比分别超66%和70%。
“如果局面长时间无法扭转，未来不排除有更多房企债务违约。”多家房企高管认为。
汇生国际融资总裁黄立冲对中国房地产报采访人员表示，2021年上半年房企海外发债已相当不容易，未来一个季度将更加困难。同时，房企销售回款也越来越困难。除非国家出台一些非常进取的政策，否则地产海外债违约事件还会持续蔓延，且会不断扩大。但一旦放松，又可能导致过去对房地产调控改革所作努力功亏一篑，“很难想象国家会这么做，但也不排除。”
从债务违约到整体信用危机
花样年债务违约让市场更为看清了房企资金压力。
10月4日晚，花样年控股自爆其于2021年10月4日到期的2.06亿美元票据未能如期偿付。此前直到国庆节前，花样年都在释放“保兑付”信号，这一违约事件令市场颇为意外，并开启了中资地产美元债市场的大幅震荡。
翻看其2021年半年度财报，花样年控股净负债率为74.8%，剔除预收款后资产负债率为72.7%，现金短债比为1.59，“三道红线”踩中一条，属于“黄档”房企。截至2021年6月底，其银行结余和现金（非受限）为271.78亿元，但却无法覆盖2亿美元债务，这引发了投资者对房企财务数据质疑。
10月11日上午，当代置业发布两则公告，都是和现金流相关。一则是该公司希望将一笔即将到期的2.5亿美元债进行展期，另一则是该公司大股东向当代置业提供8亿元人民币贷款，并预期在未来两至三个月内完成。
【 美元债|未来8个月超2000亿元到期 地产美元债“排雷”倒计时】Wind显示，和此次展期后到期日不远，当代置业2022年2月26日还将有一笔2亿美元债务到期，利率为11.8%。
10月11日晚间，新力控股亦公告称，此前一系列问题已经导致境外融资安排出现技术性违约，且目前没有资源可用于偿还本月18日到期应付的2.5亿美元债本金及利息，在补救措施上尚未制定任何具体方案，接下来将继续短暂停牌。
几日前，鑫苑置业在新交所披露了针对10月15日即将到期的2亿美元票据的要约交换计划，并以少量现金 新票据形式提供两种选项。该交换要约备忘录还指出，公司已经聘请一名重组顾问，如果无法完成交换要约，可能无法偿还现有票据。
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