当 OpenAI 首次在 7 月创下 10 亿美元单月营收的里程碑时 ， 外界眼中的 AI 巨头正站在商业成功的顶峰 。 知情人士透露 ， OpenAI 2025 年营收预计将达 127 亿美元 ， 较去年增长三倍 。
但在这份亮眼成绩单背后 ， 首席财务官 Sarah Friar 的直言却戳破了 AI 行业的 “赚钱真相”：即便营收不断破纪录 ， 公司仍长期卡在 “算力紧缺” 的死胡同里 ， 赚的每一分钱 ， 似乎都要投入到无底洞般的算力建设中 。
“现在对 GPU 和算力的需求已经到了‘抢货’的程度 ， 我们最大的挑战从来不是赚不到钱 ， 而是赚来的钱根本不够填算力的缺口 。 ”Friar 在采访中毫不避讳地坦言 。
为了缓解这一压力 ， OpenAI 不得不双线作战：一边紧急推出 “星际之门” 计划、砸钱扩建基础设施 ， 试图从供给端突破；另一边则被迫通过合作分散风险 —— 除了与甲骨文、CoreWeave 绑定 ， 更离不开微软的 “输血” 。 这种紧密合作的背后 ， 实则是 OpenAI 无法独立支撑算力需求的无奈 。 没有外部伙伴的资源支持 ， 单靠自身根本扛不住算力消耗 。
更现实的压力在于 ， 算力缺口不是 “短期补能解决” 的问题 ， 而是需要砸下天文数字的长期投入 。 CEO 萨姆?奥尔特曼上周公开表示 ， 公司计划斥资数万亿美元建设数据中心 ， “我们赌的是需求会持续暴涨 ， 训练模型的算力消耗只会越来越大 ， 这种投入力度 ， 比历史上任何公司在任何领域的布局都要激进 。 ”
要知道 ， OpenAI 全年预计营收才 127 亿美元 ， 而 “数万亿美元” 的投入规模 ， 早已远超其当前的盈利能力 。 这意味着 ， 即便营收保持高增长 ， 公司未来很长一段时间都要处于 “赚得多、烧得更多” 的状态 ， 盈利之路遥遥无期 。
高估值的光环也难掩赚钱难题 。 本月初 ， OpenAI 正洽谈一笔约 60 亿美元的股票出售交易 ， 对应估值高达 5000 亿美元；今年 3 月 ， 它刚完成 400 亿美元融资 ， 创下未上市科技公司融资规模纪录 。 但这些数字背后 ， 是资本市场对 AI 未来的期待 ， 而非当下的盈利实力 。 OpenAI 需要靠不断融资来支撑算力建设 ， 一旦后续融资不及预期或算力需求超预期 ， 资金链压力将瞬间凸显 。
即便是产品迭代 ， 也暗藏运营成本的压力 。 近期 OpenAI 推出最先进的 AI 模型 GPT-5 ， 虽在企业客户和开发者中引发热情 ， 但大量用户抱怨 “无法使用旧版本模型” ， 倒逼公司迅速为付费订阅用户恢复访问权限 。 “当你有 7 亿周活跃用户时 ， 每个人的意见都很强烈 。 ”Friar 的话看似在描述用户规模 ， 实则暴露了运营难题：既要投入资源迭代新版本 ， 又要维护旧版本用户体验 ， 每一步都需要额外的成本投入 ， 而这些成本最终都会侵蚀营收利润 。
总之 ， 从单月营收破 10 亿到年营收预计 127 亿 ， OpenAI 确实证明了 AI 的商业潜力 ， 但 “算力紧缺、巨额投入、运营承压” 的三重压力 ， 也揭开了 AI 行业的残酷真相：赚钱难 ， 不是难在 “没订单” ， 而是难在 “赚的钱跟不上烧钱的速度” ， 难在 “长期被算力卡脖子” ， 难在 “高增长背后藏着高风险” 。
【7月OpenAI营收首破10亿 但CFO直言赚的钱根本不够填算力缺口】对于 OpenAI ——以及更多大模型服务商来说 ， 营收里程碑只是开始 ， 如何平衡 “赚钱” 与 “烧钱” ， 才是未来真正的考验 。
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