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企业|高瓴减持，股价跌跌不休，良品铺子不香了？( 二 )


而且因为是“中间商” ， 良品铺子的品质 ， 也是企业发展不稳定的风险之一 。
今年三月 ，良品铺子鸡肉肠出现严重的卫生问题引发市场哗然 ， 这并不是良品铺子第一次出质量问题了 ， 舆情软件搜索发现 ， 近半年来 ， 各种关于良品铺子质量的投诉层出不穷 。
企业|高瓴减持，股价跌跌不休，良品铺子不香了？
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近年来 ， 良品铺子在选品上 ， 细分到了儿童零食、健身零食等 ， 但因为自己并不是生产商 ， 并不能具体把控每一个生产环节 ， 因此 ， 还是存在较多隐藏风险 。
良品铺子线下实体店大多洁净、舒适、方便 ， 给消费者的体验感很不错 ， 但回归到本质 ， 终归消费者购买的还是产品 。 如果产品品控不能实时把关 ， 则高端零食第一股则显得分量不够 。
营销费用过高
净利润增长乏力
多年来 ， 良品铺子的发展模式为以OEM模式为核心 ， 即委托其他工厂生产 ， 自己只是零食的搬运工 。 如此一来 ， 营销则是良品铺子的重中之重 。
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良品铺子：2020年年度报告
年报数据显示 ， 2018至2020年 ， 良品铺子营业收入分别为63.78亿元、77.15亿元、78.9亿 。 而同期销售费用分别为：12.4亿元、15.81亿元、15.7亿 。可见 ， 销售费用占据总营收的比例均为20%左右 。 2021年第一季度 ， 良品铺子的总营收为25.7亿元 ， 但销售费用就达到5.4亿元 ， 占营收比例为21% 。
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一边是居高不下的营销费用 ， 但另外一边 ， 却是营收的增长乏力 。 2020年的78.9亿营收 ， 相较于2019年的77.14亿 ， 增幅只有2.3% 。 归母净利润方面 ， 2020年的归母净利润为3.43亿 ， 相较于2019年的3.4亿 ， 没有较为明显的增幅 。 但竞品三只松鼠2020年的归母净利润为3.01亿 ， 相较于2019年的2.38亿 ， 增幅超26% 。
由此可见 ， 2020年 ， 虽然良品铺子在加大电商社群、明星直播等方面有较大的动作 ， 但目前来看收效甚微 ， 并未能帮助企业在营收方面有较大作为 。
尴尬的研发投入占比
相较于高额的营销费用 ， 良品铺子在研发上的投入还显得力度不够 。 从企业发布的数据来看 ， 公司拥有200余人的技术团队 ， 其中良品铺子营养健康研究院硕博学位人才占比达92% ， 拥有食品科学、食品营养、农产品加工与贮藏工程等多个领域科学家和研发专家 。 但数据显示 ， 良品铺子在研发上的投入要落后于竞品三只松鼠 。
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财报显示 ， 2020年公司在研发上的总支出为3371万元 ， 投入总额占营业收入的比例为0.43% 。
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而竞品三只松鼠在2020年 ， 研发的支出为5252.46万元 ， 占营收的比例0.54% 。 截止到2020年底 ， 三只松鼠共有研发人员213人 ， 占员工总数的比例为4.14% 。
事实上 ， 研发更好的产品 ， 是企业十分关键的一环 ， 而竞品来伊份则也是因为产品研发滞后 ， 跟不上市场的需求等因素 ， 导致企业2020年出现亏损 。

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