房地产|房地产上游供应商严重“内卷”：竞标竞“谁能垫资更多”
来源： 华夏时报
“内卷，太卷了。”一家建材公司的相关负责人曾辉（化名）如此形容上游供应商与房企之间的关系。上游供应商与房企之间的合作格外微妙，上游供应商依靠和房企之间的大宗业务来增加营收。但由于房企付款周期较长，上游供应商的应收账款和应收票据余额也在不断增加，并由此带来一定的财务风险。
应收款占比过高
“很难解决吧，这个是行业目前普遍存在的。如果你想要和房企签订合同，那就必须要垫付工程款，而且是很大的比例。”曾辉向《华夏时报》采访人员表示，房地产行业不单单只有造房子一件事，整个行业也不仅只有房企一名参与者。从整个产业链上来看，房地产行业上游关系到了家居企业、建材企业、设计企业等，下游则关系到了中介服务行业等。
多年来，房地产企业创造了超高的营收，多家企业的年度销售额已经突破千亿元。不过，房企的上游供应商们日子实际上过得远不如房企“痛快”。
7月26日，博泰家具主动撤回了上市申请，暂时放弃登陆资本市场。《华夏时报》采访人员在查阅博泰家具的招股书后了解到，2017年-2019年，博泰家具的资产负债率分别为55.77%、57.52%、50.94%。相关的研究报告显示，在2020年，家居行业的平均负债率为41.50%左右，维持在40%-60%即可认为是健康水平。由此看来，博泰家具的资产负债率比较合理，并无过高的债务风险。
不过，在2017年-2019年，博泰家具的应收账款连年升高，从2017年的0.77亿元增长至了2019年的1.71亿元，占比近乎达到了流动资产的50%。尽管债务风险较低，但不断增长的应收账款仍使得博泰家具面临较大的压力。
出现类似情况的不仅仅是一家企业，建筑防水龙头企业东方雨虹也饱受应收账款增高的困扰。数据显示，截至2020年末，东方雨虹的应收票据为15.50亿元，应收账款为61.01亿元，两者的总额占据了2020年公司营收的35.2%。
“建材公司、家居公司普遍存在给房企垫资的情况。而且近年来，这个行业的竞争压力比较高，想要快速获得龙头地位，只能大规模扩张。但是扩张又会让应收账款再度增加。对于企业而言，较大的风险就是应收账款收不回。”一位证券公司的分析师向《华夏时报》采访人员如此表示。
票据、房子抵工程款成“基操”
目前，中国的房地产市场多数产品为预售产品，也有较大比例的产品为精装修产品，两者或许都在一定层面上造成了上游供应商的应收账款较高。“大部分项目是预售制，也就是说我们在建造的过程中提供了原材料、提供了产品、垫付了资金，但是要等到房子卖出去以后才能拿到款项。”曾辉向《华夏时报》采访人员表示。
【 房地产|房地产上游供应商严重“内卷”：竞标竞“谁能垫资更多”】而近年来，房企付款的“花样”也是越来越多。曾辉说：“可以看到很多上市公司的应收票据很高。因为在和房企签订合同的时候，部分工程款转换成房企的票据已经是基本操作了，多数房企都是这么操作的。”
近日，知名家居品牌朗斯家居提交了IPO招股书。《华夏时报》采访人员发现，2018年-2020年，朗斯家居应收账款、应收票据以及合同资产的总价值分别为2.19亿元、3.6亿元、4.2亿元，占流动资产的比重均超过了50%。
此外，朗斯家居在招股书中表示，公司的应收账款、合同资产、应收票据等主要是大宗业务模式下对工程客户的应收款项，未来仍然可能保持较大的规模。值得关注的是，在2018年-2020年，朗斯家居的应收票据余额分别为0.85亿元、1.2亿元、1.3亿元。其中有超过90%的应收票据余额来自于某TOP3房企。
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