恒大|一鲸落万物生？恒大跌倒，其它吃饱？炒股|国企|民营企业

最近恒大出事，很多球友的一个观点: “一鲸落万物生”“高负债的干死利好剩下的地产公司” 。。。等等类似行业快速出清，利好剩下的公司，民企干死利好国企，利好一些真正产品有差异化的公司。。。。这个观点看似有道理，但在现阶段我们郭嘉的地产开发行业可能是不符合实际的，或者说最起码在现阶段这个逻辑是有些问题的，是因为：1、不同公司的住宅开发业务同质化程度太高了。类似竞地价限房价的一些措施等让地产商的利润空间很薄了，差异化能作为的空间很小，因为本身在目前环境的下，有几个的点的利润率就不错了。所以你看到国内的开发商的住宅产品，如果不看资料，去看样板房，能区分得出哪家是哪家的？不同公司的三房户型能有多大的差异化？什么户型最好卖，最受消费者欢迎，大家都抄一遍，做到最后其实差异越来越小了。。。地产老板都想明白，这么低的利润率情况下，理性的选择就是以最低的成本去盖越多的那种受最大多数人欢迎的户型和房子，所以容积率超高，一张图纸打天下，户型完全照搬。。。总体来说不同公司业务的差异性是很小的，同质化程度是很高的（当然不是说完全没差异）。
2、大家的负债都不低，都借的钱不少，程度有差异而已。包括很多国企，别人资金紧张的时候都紧张，大家可以跟那些国企的民企的地产融资部门的朋友了解下最近情况，当然我不是说全部，会有些不差钱的地产公司。所以别人都难受的时候，你可以逆势扩张这种好事情，多存在炒股的童鞋们的大脑中，对民营企业来说这种好事很少，如果硬着头皮干，那也要承担相应的风险，就像对于不炒股的人嘲笑炒股的人：炒股就是低了买高了卖，那不容易么。。。
3、这个高杠杆行业存在的巨大反身性，羊群效应的威力。。。行情不好，房子不好卖的时候都不好卖，很少存在类似那些刚需消费品行业，一家死了其它家就可以分食他的市场，如果有不少地产商房子不好卖、资金链断的时候，活着的公司也大概率日子不太好过。。。所以我们看到地产老板们总是行情好的时候，蜂拥而上抢地，而到了最近这种行情下又都晋升了，有不少地块流拍了。。。难道这些地产老板们都傻，不知道人少的时候地便宜？。。。比如说现在，土地市场可能没几个月前热了，这些地产老板，为什么不现在加大杠杆拿地？。。。。就跟炒股一样，抄底高抛低吸是有条件的，得没杠杆，你得在别人没钱的时候你有钱，或者你敢赌，别人借不到钱的时候你能借到钱，你得有和别人不一样的条件。。。。你可能会反问，难道就没有地产老板没加那么多杠杆，在行业低谷的时候有钱可以抄底的？有，很少。。。原因很简单，为了赚更多钱，这个生意如果不加杠杆早没啥钱可赚了，到现在基本上，不加杠杆的利润率就没法做了，如果这么多年你没加杠杆，你可能早就不在这个市场中了，所以逆向选择导致现在剩下的，成长的不错的，前几名做大的都是加了很多杠杆的，。。。。
4、不是完全否认差异化，一定有些企业能做的不错，特别是有个好爹的日子稍好过些。但总体差异化不大，要难受的时候大多数企业还是都很难受，别人挂了，你也脱层皮，这时候你很难说，我就能把别人的市场抢过来，我就壮大了，别人是挂了，市场空出来了，可是你也得有货才能接的过来。。。地产开发业务是个重资产行业，短期要想抢市场就上杠杆，但你得有别人去杠杆的时候你上杠杆的条件。。。放眼去看，现在有几个有这种条件，特别是民营企业。哪怕你真看好未来两三年后的市场。。。。哪怕有些国企央企，爹很给力，融资利率很低，三四个点，但是也个个负债不低，在目前降杠杆几乎都是ZZ任务的背景下，讲ZZ的央企国企有几个还加杠杆？不加杠杆如何去集中别人的市场。。。

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