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第三者嘉能可插足竞购，五轮相互竞价激烈角逐
兖煤澳洲初次出价：32.9亿美元
2017年初，力拓集团宣布与兖煤澳洲就C&A交易达成一致，兖煤澳洲将以现金方式收购C&A的100%股权 。兖煤澳洲可采取两种方式进行支付：一次性支付23.5亿美元，或者首期支付19.5亿美元，外加交割后5年每年支付1亿美元，合计24.5亿美元 。另外，兖煤澳洲还将向力拓集团支付不高于6.5亿美元的、与煤价挂钩的或然特许权使用费 。
因为力拓集团与HVO、Warkworth的另一名股东HVOR（日本三菱）签署了随售权条款，力拓集团退出HVO、Warkworth时，三菱也随之退出 。为此，兖煤澳洲还需向三菱支付7.1亿美元，收购其所持HVO32.4%股权；支付2.3亿美元，收购其所持Warkworth的28.9%股权，合计9.4亿美元 。这意味着，为完成C&A的收购，兖煤澳洲至少需要支付32.9亿美元 。
双方还约定，如果兖煤澳洲未能融到完成交易所需的资金，兖煤澳洲需向力拓集团支付2350万美元反向分手费 。
兖煤澳洲在与力拓集团达成一致后，双方就开始各自开展工作，以便尽快签署协议，完成交割 。兖煤澳洲主要是启动融资工作、向各国政府申请各种审批；力拓集团董事会主要是准备向股东会提出出售建议，并且按惯例“被动”等待第三方的“更优报价” 。没想到，真的等来了一个竞争者 。
嘉能可入场首次竞价：34.7亿美元
6月9日，在力拓集团股东会召开前夕，全球矿业巨头嘉能可向力拓集团发出了一份“更优报价”，嘉能可主要的收购条款是：首期支付20.5亿美元，外加交割后5年每年支付1亿美元，合计25.5亿美元（比兖煤澳洲多1-2亿美元）；以9.2亿美元价格收购三菱持有HVO、Warkworth的股权（稍低于兖煤澳洲报价），首期支付5.2亿美元加交割后4年每年支付1亿美元 。嘉能可收购对价合计34.7亿美元 。
嘉能可同时表示，自己已经准备好全部的收购资金，无需像兖煤澳洲一样还要去开展融资 。此外，兖煤澳洲当时已通过了大部分的政府审批，嘉能可也就有充分的理由相信自己在签署交易文件后同样能获得政府审批同意 。因此，嘉能可声称，力拓集团与自己交易不仅可以获得更高的收益，而且交易的确定性也比兖煤澳洲高 。嘉能可的报价方案可谓是处处戳中兖煤澳洲的“痛点” 。
虽然此时兖煤澳洲还有机会提出更好的“更优报价”，但考虑到力拓集团股东会召开在际，留给自己运作的时间并不太多，更何况，兖煤澳洲面对的是一个“来势汹汹”的世界级矿业巨头 。
兖煤澳洲提价：33.9亿美元
在沉静十天后，兖煤澳洲吹响了反击的号角 。
6月20日，兖煤澳洲修正了自己的报价方案，兖煤澳洲将一次性支付24.5亿美元收购C&A的100%股权，收购三菱所持HVO、Warkworth两家公司股权的方案保持不变，收购对价增加到33.9亿美元 。同时，兖煤澳洲的实际控制人兖矿集团出具不可撤销的融资保证函，确保兖煤澳洲收购资金到位 。
细细琢磨这份报价，兖煤澳洲和嘉能可的差异就在于力拓集团究竟是愿意现在多收到4亿美元，还是愿意以后5年每年收到1亿美元 。力拓集团董事会经过对比，最终认为兖煤澳洲的报价和嘉能可报价相同，但考虑到兖煤澳洲已经完成了大部分政府审批事项，交割时间将早于嘉能可，力拓集团董事会将按既定时间向股东会推荐兖煤澳洲的收购方案 。
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