在业务层面，海底捞在未来将研发适合早餐和下午茶的菜品，以增加非高峰时段餐厅的翻台率，并还于今年推出了海底捞啤酒 。不过呷哺呷哺亦选择了高利润的茶饮业务，二者在未来存在直接的竞争 。
从估值来看，海底捞的火锅底料公司颐海国际（1579.HK）于2016年7月在港交所上市后，股价从3.2港币涨至14港币，涨幅高达337.5% 。目前市值为146.6亿港元，市盈率（TTM）高达47倍 。
呷哺呷哺（0520.HK）自2014年12月在港交所上市后，股价从4.17港币涨至16港币，涨幅达283.7% 。目前市值为172亿港元，市盈率（TTM）为34.2倍 。其他餐饮企业中，唐宫中国（1181.HK）的市盈率为13倍，国际天食（即小南国，3666.HK）为6.64倍 。
餐饮企业市盈率不高，但火锅赛道还不错，投资者对呷哺呷哺和颐海国际的认可，有助于海底捞取得高估值
海底捞的风险
当你翻开任何一家餐饮企业的招股书，风险中排首位的一定是食品安全 。虽然海底捞设置了严厉的处罚标准——出现食品安全事故的店面直接降为C级、与500人的监管团队，但仍无法完全杜绝食品安全事故的发生 。
最近两年中，海底捞在北京和新加坡分别发生了三起食品安全事故 。2017年8月，由《法制晚报》报道，海底捞在北京的两家餐厅中有老鼠，并且洗碗机黏着油性的食物残渣，且一名员工正在用汤勺修理下水道堵塞 。2018年2月，海底捞位于新加坡的一家餐厅因为员工徒手处理事物，以及销售不洁食物被新加坡国家环境局停业两周 。此前在2017年，新加坡的另一家海底捞餐厅因在可能受到污染的工作地点准备食物，而被罚款 。
火锅是运用新鲜食材烫煮，更彰显对食材端确保新鲜度和安全的重要性 。若出现严重食品安全问题，会对品牌产生极大影响 。
由于海底捞坚持单一品牌，在享受规模效应的同时，也带来了一定的脆弱性 。除了食品安全带来的问题外，由于火锅业标准化程度高、净利率诱人，整个市场不断有新进入者，来海底捞“偷师”的大有人在 。
呷哺呷哺在2016年开设了针对火锅聚餐市场的“凑凑”，客单价在120元左右，由独立的团队运营；巴奴火锅亦在近年来快速窜红 。而其他餐饮品牌也在构建自己的品牌矩阵，比如外婆家旗下有烤鱼品牌“炉鱼”、火锅品牌“锅小二”等十多个子品牌，小南国也在打造“南小馆”等副品牌 。
另外，海底捞在2018年狂飙突进的扩张计划，也有可能带来其服务品质的下降和同店增长的弱势 。
海底捞在招股书中披露，于2018年计划新增180-220家店 。2017年末，海底捞在全球不过拥有273家店，并且2015至2016、2016至2017，海底捞是以30家和97家新增店面的数据在增长 。
以高质量服务形成壁垒的海底捞品牌，要想在2018年把店面梳理翻一倍，这对其店长人才库和运营资金都有较大压力 。2017年由于新增98家店，员工成本高达31.2亿元，同比增长52.6% 。2017年海底捞资产负债率达70.8%，同比增长9.78pct，流动比率、速动比率、现金比率分别下降0.56、0.52、0.11 。由于海底捞主要通过日常经营、银行借款、关联方垫款等途径获得运营资金，所以面临一定的短期偿债风险 。
海底捞从1994年在四川简阳开出第一家店，再到2014年成立蜀海、颐海集团，再到覆盖火锅全产业链，再到成为中式餐饮市场营收规模最大的公司，海底捞成功的核心有四点：最佳餐饮赛道、极致服务、师徒制、对供应链的强掌控，这些都值得其他餐饮公司借鉴 。
对于海底捞而言，当它从第一家店开到第273家店时，它所面临的各种风险，以及要做出的改变，也将远不仅仅是一场IPO这么简单 。
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