环比来看，近三个月（2月份、3月份、4月份）都是供给量低点。自2021年12月大幅新增1200多万平方米供给以后，购物中心供应迎来了拐点，从峰值转变为下滑。
虽然4月份相比2月、3月有所爬升，但依旧处于一个较为低迷的水平。即使购物中心的供给会跟所处月份相关，但是在趋势之外，供给总量的低迷依旧不可掩盖。
图4：近八年全国购物中心新增供应同比比较 观点指数整理
此外，近三个月迎来大量暴雷和违约事件，行业纷纷收缩业务保持现金流，减少外拓。
图5：近14个月全国购物中心新增供应环比比较 观点指数整理
从需求端来看，社会消费品零售总额与购物中心商业经济增长呈现显著性正相关。我们选取近12个月社会消费品零售总额数据，并将其与近12个月的购物中心面积供应数据相比较，会发现它们的增长和回落趋势高度吻合，体现了居民部门消费能力下降与购物中心供给减少显著正相关。
宏观经济增速放缓，叠加疫情影响降低了居民消费能力，导致了需求端疲软，也直接导致了购物中心供应的下滑和低迷。
图6：社零数据与购物中心供给比较 观点指数整理
脱重向轻：轻资产开拓已成主流
财报季以来，尽管不少企业面临暴雷和违约等处境，但仍有部分企业保持着较好的经营状况，并在行业紧缩周期中果断出手，开拓项目。
报告期内，样本企业录得新增签约或达成意向项目11个，其中轻资产运营达到8个。
在行业比较低迷的大环境下，头部企业们纷纷脱重向轻，逐渐在项目运营中逐渐增大轻资产项目比重，轻资产运营的轻量化、灵活化、剥离重成本的化整为零优势得以体现。
表3：报告期内样本企业新增签约或达成意向的轻资产项目 观点指数整理
大悦城控股与黄埔文化集团就广州黄埔区科学城商业项目签约轻资产管理输出协议，这标志着大悦城控股商业正式进驻广州。据相关介绍，项目所处的黄埔区广州科学城片区是国家级战略开发区，目前已集聚超百家世界500强企业，未来将形成百亿级企业强势聚集的产学研一体多功能现代新型城区。
此次签约涉及的商业物业由黄埔文化集团全资持有，体量约6万平方米，地下2层、地上4层，与地铁21号线神舟路站无缝衔接，15分钟直达天河核心区。
此次落子广州科学城，标志着大悦城真正完成了四大一线城市的战略版图布局。此外，这是大悦城在全国落地的首个全新产品线“大悦汇”项目，同时也是大悦城控股商业落子广州的首个项目，也将是综合推进速度第一的轻资产项目，计划今年12月开业。
大悦城在“根据地”北京有传统的产品线--西单大悦城、朝阳大悦城、祥云小镇等商业项目皆颇具代表性，此次披露的新产品线大悦汇项目，与传统产品线不一样的规模和定位。
概念新炒：TOD再掀热潮
作为中国内地商业的一股新旋风，无论政府还是开发商都意识到TOD模式的市场前景与价值。
TOD开发模式并不陌生，而近期又成为头部企业们逐渐炒得火热的概念。
【 2022五月购物中心市场与发展报告|紧缩时代 | 万象城】图7：四个月内新增签约TOD项目趋势 观点指数整理
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