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养殖业巨无霸温氏股份陷入经营业绩至暗时刻 。
今年一季度，虽然温氏股份营业收入潞傍小幅增长，达到139.72亿元，但净利润(归属于母公司股东的净利润)亏损4.6亿元，扣除非时常性损益的净利润(简称扣非净利润)则亏损7.38亿元 。
这是董事长温志芬掌控的温氏股份上市三年来首个报告期亏损，也是2017年净利润呈腰斩之势的加速滑落 。2017年、2018年，公司营业收入小幅波动，而净利润持续2年降幅超过40% 。
令人不解的是，温氏股份大肆扩辗十际，因收取了养殖专业户高达46亿元保证金并购买理财使得公司资金充裕，引起市场质疑，但在此情况下，公司依然大举借款，去年，公司新增长期借款15.20亿元 。仅此一项，公司去年财务费用达亿元，同比增幅高达20倍 。
2015年，通过换股方式吸收合并大华农，温氏股份成功登陆创业板，同时承接了14.74亿元募资，至今，多个募投项目未达到预期效益 。
救场的鸡价下跌一季度亏损4.6亿
猪周期降临，养猪不赚钱，鸡鸭来救场，可鸡价下降 。养殖业龙头温氏股份一季度业绩有点惨 。
财报显示，今年前三个月，温氏股份实现营业收入139.72亿元，同比增长6.22%，净利润却大降132.69%，去年同期盈利14.08亿元，今年转为亏损4.6亿元 。扣非净利润的亏损幅度扩大至7.38亿元，同比下降155.16% 。
针对今年今年一季度经营亏损，温氏股份解释称，受供求关系影响，黄羽肉鸡销售价格同比下降14.78%，受非洲猪瘟疫情冲击，1—2月生猪市场低迷，经营亏损，3月陷入盈利期，但未能弥补1—2月亏损 。此外，公司摊销限制性股票鼓动费用1.15亿元 。这些因素导致一季度浮现亏损 。
其实，温氏股份浮现经营性亏损，更深层次缘故是反抗猪周期无力 。
纵观近10年来，受供求关系影响，几乎每间隔2—3年，就会浮现一次生猪价格大幅下滑，业内称为猪周期 。
温氏股份经营业绩也能反映猪周期走势 。2009年，温氏股份实现净利润8.69亿元，同比下降15.56%，紧继而2010年、2011年持续两年大幅攀升，分辞为19.20亿元、46.38亿元，同比增幅为120.98%、141.40% 。2012年、2013年，净利润下降至27.33亿元、5.54亿元，降幅为42.45%、78.81% 。2014年至2016年，又是三年大幅上扬，净利润为26.64亿元、62.05亿元、117.90亿元，增幅为381.74%、130.77%、89.99% 。净利润打破百亿，秒杀同业，一时体面无限 。
然而，2017年、2018年，周期性再度降临，净利润分辞为67.51%、39.57%，降幅分辞为42.74%、41.38% 。
针对去年业绩下降，公司在年报中称，上半年行业周期性低迷、下半年非洲猪瘟疫情影响，猪价下降，商品肉猪盈利水平下降 。而养鸡受益行情归暖，销售价格同比增长17.6%，利润大幅增长 。
用养殖户46亿押金理财涉违规
温氏股份向来走在扩张路上 。
温氏股份是全国规模最大的种猪育种和肉猪、肉鸡养殖上市企业 。去年，新增18万头规模二杂种猪和101万头规模三系配套种猪的生产能力，种猪场新增开工产能666.2万头 。同时，扩展山东、西南、贵州、安徽、湖南等区域内商品肉猪生产布局，新签订投资协议规模246万头 。截至去年底，公司已在全国20多个省(直辖市或自治区)拥有275家控股公司、5万户合作农户(或家庭农场) 。
大肆投资布局，带来的是快速资金消耗 。
2018年底，公司货币资金为17.98亿元，较2016年、2017年分辞增长约10亿元、6.2亿元 。不过，这并非公司主业盈利能力增强自身造血所致，而是来自于借款 。去年，公司新增长期借款15.20亿元，期末达到24.15亿元 。
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