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美元债|10天时间，融创孙宏斌回笼资金超70亿元

10月底的投资者电话会上，世茂服务判断“现在是收并购的最好时机”。流动性困境让部分房企不得不将旗下的物业公司摆上了货架，其中不乏一些较为难得、优质的标的。
募资48亿后，世茂服务的收并购依然没有实质性进展。
相较世茂服务，融创服务倒是秉承一贯的“孙宏斌”速度，闪电般开启了本月的第二起并购。
这一次它相中的对象是自家商管板块。
11月8日，融创服务以公告形式官宣了这笔交易。
美元债|10天时间，融创孙宏斌回笼资金超70亿元

一天前，融创服务与融创中国订立收购协议，融创服务须通过收购目标公司（融创文旅集团商业运营板块的运营管理公司）100%权益的方式将融创中国商管轻资产运营板块整合至公司，交易作价为18亿元。在交割日后5个工作日内，融创服务需要向卖方一次性支付全部收购款。
18亿现金的代价是目标集团需要对其业绩做出承诺：2022年度的归母净利润不低于1.4亿元。如果未能实现，融创服务有权要求融创中国进行现金补偿，现金补偿金额应为承诺利润与实际实现的归母净利润差额的12.86倍。
收购完成后，目标公司将成为融创服务的间接全资附属公司，同时融创服务还与融创集团签订了一份商业管理服务框架协议，自11月7日起未来20年间向其提供商管服务。
对于标的公司的业务情况，公告介绍称其已签约28个商管项目，合约建筑面积约为372.9万平方米，其中在管项目21个，在管建筑面积约为305.4万平方米。已签约项目面积主要来源于母公司融创集团，对应343.5万平方米，占比92%，来自第三方的商管项目建筑面积约为29.4万平方米，占比8%左右。
加上此前收购第一服务新增的5320.2万平方米在管面积，11月两笔收购将给融创服务带来5625万平方米在管面积，截至上半年融创服务在管面积为1.73亿平方米，以此计算，融创服务年内在管面积将突破2.2亿平方米。
在融创服务看来，这场收购的意义是以此布局商管业务板块，并将收获一支组织架构完整且经验丰富的商管团队，提升综合服务能力和资产的专业运营能力，有助于商业项目的市场拓展。
11月刚过去一周，融创服务已开启两场并购，算上上周6.93亿元拿下第一服务32.22%的股权，一周时间里融创服务已斥资近25亿用于收并购，较为充裕的在手现金，是融创服务频频施展动作的底气，中报显示，截至上半年融创服务在手现金为83.77亿元。
这笔左手倒右手的交易，除了进一步扩大融创服务的规模、提升其估值外，还在行业流动性承压的大背景下为融创中国回笼了18亿元现金。
当前，融资端收紧、按揭贷款周期拉长，房企现金流极度承压，加速回笼资金，确保流动性安全是房企的首要目标。
出售商管板块只是融创回笼资金的一步，时间轴拉长会看到更多它在这场“资金安全保卫战”的动作。
10月29日，融创出售了1863.9万股贝壳美国存托股票，回笼了5.54亿美元，折合人民币约为35.4亿元。
融创并没有出清贝壳的股票，有媒体计算，贝壳上市后，融创持有其4.4%的股权，以此总股份数计算，融创此次出售的不足其持有的一半。
这场历时4年多的投资给融创带来的税前收益是24.3亿元，如果参照2020年底的投资估值算，融创亏了27.2亿元。换言之，时间点踩得更准些，这次的抛售给融创带来的投资收益可以超过50亿元。
除了抛售贝壳股票，融创还在转让部分项目股权。
11月1日，融创退出了和滨江合作开发的两个杭州项目股权，股权对应作价加上融创此前提供的股东借款本息合计共为16.73亿元。
上述几笔交易让融创在短短十天里回笼了超70亿元。

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