智能手机较个人电脑具有更大的市场空间，其对个人电脑的大规模替代是对联想集团PC主业的巨大威胁，但同时对在智能硬件领域已经有深厚积累的联想集团又是一个空前机遇 。
虽然2009年正在应对金融危机的冲击，但联想集团对于智能手机产业的空前机遇有着较为敏锐的嗅觉 。2009年11月，联想集团向以弘毅投资为首的投资者收购了联想移动的所有权益，全面进军高速增长的智能手机市场 。
2010年4月19日，联想集团在北京国家会议中心召开了声势浩大的“乐自由我”联想移动互联战略暨新品发布会，在这次发布会上，联想集团发布了其第一款安卓智能手机乐Phone，联想集团对乐Phone的发布寄予厚望，将其视为挑战iPhone的重要武器 。
联想集团创始人、时任集团董事长的柳传志也现身此次发布会，他表示乐Phone要努力和iPhone保持同等水准或者超过它，与之背水一战 。
2010年发布乐Phone手机，是联想集团发展史上的一次关键时刻，它标志着联想集团在停止2000年左右进行的多元化探索之后，又重启在PC主业之外的多元化布局 。
进军智能手机业务，对于当时的联想集团是一个正确的战略选择，但之后几年，智能手机业务却一直起起伏伏，成为影响联想集团业绩、股价与品牌荣辱的最重要业务 。
第二部分 危机后的高光时刻（2011-2014年）
柳传志于2011年卸任董事长，由杨元庆接任后，联想集团迎来一段不错的光景，一方面PC业务受益于消费市场与新兴市场的增长战略，继续保持着良好的发展势能，另外智能手机业务也开始崭露头角 。
2010年4月发布乐Phone手机后，为了支持联想智能手机业务的发展，联想集团于2011年1月委派曾在PC业务做出巨大贡献的刘军出任联想手机业务负责人，在刘军的带领下，联想手机的销量在之后几年高歌猛进，并于2013年达到市场份额的顶峰，成为中国智能手机市场的销量冠军 。
根据联想集团截止2014年3月31日的2013/14财报显示，联想集团该财年共销售5500万台电脑、5000万部智能手机以及920万台平板电脑，全年营业额达387亿美元，同比去年上升14%，全年盈利8.17亿美元，同比去年上升29% 。
值得注意的是，联想集团智能手机与平板电脑的销量之和第一次超过个人电脑，这意味着联想集团从一家以PC为主业的个人电脑企业成功转型成为覆盖PC、手机与平板电脑等多个产品品类的智能终端领导厂商 。
在接下来的2014/15财年，联想集团再接再厉，全年营收继续上涨20%至462.96亿美元 。出色的财务业绩与资金积累让杨元庆有了带领联想集团再进一步的底气，另外，杨元庆也清醒的意识到在移动互联网时代，PC业务的下滑已经不可避免，其迫切需要在PC业务之外，为联想集团找到新的业务增长点 。
在经历了对IBM PC业务的成功并购与整合之后，杨元庆有信心将这种成功经验在其他领域进行复制，所以其再次选择了通过并购而非内生驱动业务增长的路径 。2014/15财年，在杨元庆的主导下，联想集团进行了两起相较2004年12.5亿美金收购IBM Thinkpad业务更大交易金额的并购，一起是2014年10月1日，以21亿美元的价格收购IBM x86服务器业务；一起是2014年10月30日，以29亿美元的价格从谷歌手中收购摩托罗拉手机业务 。
一个月内，两起合计超过50亿美金的大型并购对日后的联想集团产生了复杂且深远的影响 。
随着业绩的持续高速增长以及投资者对两起大型收购的正面预期，联想集团在2011-2014年4年间股价累计上涨300%，迎来发展历史上的最高光时刻 。
此时的杨元庆雄心勃勃，收购摩托罗拉移动业务是为进一步做大智能手机市场，其希望联想集团未来在智能终端出货量上超过三星和苹果，从全球第一大PC企业变成全球第一大智能终端企业；收购IBM X86服务器业务则是杨元庆希望联想集团能在企业级市场有所建树，从全球市场来看服务器业务的毛利要高于PC业务，并且全球互联网浪潮带动的信息化建设，将带动服务器市场的持续繁荣 。
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