另外,公告还提到:
公司董事、监事和数十位高级管理人员及其直系亲属2022年在总金额人民币9500万元内购买公司开发的房屋产品,购买价格将根据市场价格确定,购买条件将与普通购房者一致。

图片来源:中南建设官方公告
低盈利质量拖累现金流
其实,导致中南建设现金流紧张的主要原因,还在于其长期以来的低盈利质量。
公开信息显示,2009年中南建设借壳上市,自2016年将总部迁至上海后踏上快车道。
2016年,中南全年销售额为373亿元;
2018年,中南首次迈入千亿俱乐部,实现销售金额1466.1亿元,同比增长52%;
2020年,中南全年实现销售金额2238.3亿元,同比增长14.2%,首次迈入两千亿俱乐部。
从2016年到2020年,4年间中南实现两级跳,从百亿销售规模猛增至两千亿规模,跻身国内一线房企阵营,但同期其盈利质量却不增反降。
这里一方面在于快速发展下难免为求规模而不计成本,导致整体经营成本增加,另一方面则在于中南大部分土储主要集中在三四线城市,拖累盈利水平。
根据其去年三季报数据:
截至2021年9月,公司1536.8亿元销售额中,一二线城市占比41%,三四线及其它城市占比则达到59%。

超六成销售金额由三四线及其它城市贡献,其在这些城市实际土储占比之高不言而喻,由此也导致中南常年来毛利净利率水平大幅偏低。
2015年之前,中南销售毛利率始终稳定在20%以上,从2016年起,中南销售毛利率则维持在16%-20%之间,销售净利率则只有1%-9%左右,长期低于行业平均水平。

图片来源:万得股票
到去年三季度,中南销售毛利率为15.47%,销售净利率则只有5.12%,分别较年初减少1.82个百分点和4.81个百分点。受此影响,中南截至去年三季度的ROIC(投资回报比)也只有2.77%,可谓相当不理想。
明股实债
尽管盈利质量一般,且现金流紧张,而且还有多笔商业票据违约,但在三道红线表现方面仅踩线一条。
截止到去年9月末,公司净负债率77.61%,比上半年末下降17.66个百分点;扣除受限资金之后的现金短债比1.08,比上半年末提高4.85个百分点,两项指标均达绿线;仅扣除预收账款后的资产负债率为75.81%,处于红线之上。
三道红线两档为绿,而且杠杆水平下降明显,或许还跟中南建设一直饱受质疑的明股实债有关。
根据其历年财报数据:
2018年,中南少数股东权益只有21.95亿元,到2019年增至53.83亿元,2020年则直接增至196.62亿元,再到2021年前三季度,这一数字达到227.46亿元,占全部股东权益的比例也从11%增至43.4%。

图片来源:万得股票
但少数股东权益增加的同时,归属少数股权的损益却没有增长。
2020年,公司少数股东应占净利润只有7.26亿元,仅占全部净利润的9.3%,到去年三季度这一数字也只有11.6%。

图片来源:万得股票
也就是说,2020年后中南建设少数股东占全部股东权益比例突破四成,但同期属于少数股东的净利润占比则只有不到12%,此种情况只有一个解释:
中南建设将大量债务转化为少数股东权益,用以增加资产规模降低负债总额,从而美化财务报表。
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