这些解释给人的感觉就是在找客观理由，而只字未提主观原因，建议大家可以认真研读下这封信的原文 。
（网页链接）
图6：库克的信中，都在找“客观理由”
资料来源：网络资料
2019年1月9日，苹果被报道削减生产量
日经新闻再次报道，苹果将3款iPhone新机型生产量削减10% 。
2019年1月11日，国内电商下调iPhone售价
国内三大电商平台京东、天猫、苏宁易购纷纷下调iPhone售价 。比如苏宁易购出售的iPhone XR 128GB版本活动价6199元，相较于苹果官网6999元的价格，便宜1200元 。
经过复盘，我们可以发现苹果这种优质的白马股票下跌，绝对不是一个两个负面消息就能促就的 。近四个月来，持续的负面消息让投资者对苹果的未来发展产生了怀疑，再叠加美股趋势性的下跌，造成了苹果十年来“最惨的一季” 。
库克信中没说的事
承接上文所说，库克主要提的都是一些较为明显的客观因素，其实仍然有许多较为深层次的原因，需要引起大家的注意 。
中国智能手机高端机强势崛起
苹果在中国销售遭遇滑铁卢绝对不仅仅是“新兴市场经济下滑超预期”和“中国智能手机行业回调”这两个理由可以搪塞过去的 。
相信大家都有感受，中国智能手机品牌，尤其是HOV和小米的高端机竞争力增强，渗透到了此前苹果独占的价格带 。
虽然笔者在17年底就把此前的苹果手机换成了华为旗舰机，但是华为等国产品牌高端上量的速度，仍然超出笔者预期 。现在国产品牌强势仍在延续，最近推出的mate20 pro和水滴屏设计，又是让大家看到了惊喜 。连很多公司的年会抽奖，一等奖也默默换成了华为 。
根据Gartner统计数据，在整个大中华地区，4Q17，华为、OPPO、VIVO和小米这四家出货量的市场份额为71%，全球的市场份额为30%；而根据最新的统计数据，3Q18，华为、OPPO、VIVO和小米这四家的市场份额已经上升到了77%，全球的市场份额为37% 。
与此同时，根据Gartner统计数据，4Q17苹果出货量在大中华地区的市场份额为15%，全球市场份额为18%；而根据最新的统计数据，3Q18，苹果在大中华地区的市场份额已经下滑到了8%，全球市场份额为12% 。
可见，中国国产手机品牌的崛起，不仅是在国内的崛起，更是在全球范围内的崛起 。
苹果份额的丢失，加剧了市场对硬件+服务模式的担忧
份额的下降，不仅仅是来自智能手机收入的下滑，更会伤害到苹果的估值 。
苹果靠手机等智能终端产品和IOS系统构造生态圈，靠卖服务赚钱（即Apple as a service），4Q18苹果的服务收入达到108亿美元，略超市场预期 。但是随着新机销售快速的下降，这一投资逻辑正在经受挑战 。
未来苹果的估值会不会向更低的纯硬件商估值靠拢，是观察苹果智能终端装备出货量之外，另一个关键问题 。
图9：苹果出货量市场份额连续3个季度下滑
资料来源：Gartner
大变局之下，智能手机玩家路在何方？
大变局之下，苹果是否要从3C率先跨入4C？
首先，从股价上来说，不要轻易长期唱空苹果，但也不要迷信巨头 。
买股票和研究公司的过程中，经常容易对公司产生感情，在好的时候神化一支股票，而忽略掉其他风险点；另外一个极端是喜欢“幸灾乐祸”，总是希望听到巨头的坠落，看到下一个雅虎 。
这一点，最近一年多笔者印象最深的就是腾讯控股(HK:00700)，17年伴随股价的加速上涨感觉腾讯已经被捧成了一个神话，而其18年2-3季度业绩均不及预期（主要是市场预期太高了），加上游戏版号审批暂停，腾讯迅速跌落神坛，唱衰之声不绝于耳 。
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