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上市公司|茅台集团困在茅台里( 二 )


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茅台多元化规划较早 ， 甚至在2012年就已经被提上日程 ， 为达成“十二五”500亿 ， “十三五”1000亿营收增长目标 ， 茅台集团计划采取多元化的方式加快发展进程 。 其中所涉及领域不仅包括食品、酒店、地产、金融等领域 ， 甚至连能源矿产等领域也作为了多元化的一部分 。
而在2016年茅台“十三五”规划中提到 ， 要打造以酒类业务为核心 ， 发展上下游一体化业务 ， 并通过股权、投资等手段 ， 进入金融、大健康、旅游、物流等相关领域；同时在集团内部培育2至3个上市公司 ， 并确保拥有两家、力争三家主板上市 ， 以及两家中小板、创业板或者新三板的上市公司 ， 形成一业为主、多元经营的综合性集团 。
而实现多元化经营目标的基础 ， 就是大力金融板块 ， 通过金融业务和股权投资等方式为控股或参股公司提供流动性支撑 。
02 茅台的金融“梦”
茅台集团多元化之路 ， 金融板块始终是关注焦点 。 作为千亿营收的大型国企 ， 茅台频频涉足金融领域 ， 既是作为企业营收重要增长极 ， 也是企业自身融资造血的重要一环 。 金融板块已经成为茅台集团不可忽视的重要增长极 ， 并且将成为茅台集团实现“后千亿”目标的重要砝码 。
早在2018年 ， 茅台集团就曾经强调 ， “要像抓酒一样抓好金融板块 ， 实现‘实体+金融’双轮驱动” ， 并要求在此前制定的千亿目标中 ， 实现茅台酒板块营收700多亿 ， 其余200多亿靠金融板块支撑的目标 。 可见茅台集团对金融业务的重视 。
进入高卫东时代 ， “金融”二字更是被频繁被提起 。 2020年5月 ， 茅台集团提出要长期支持金融板块发展 ， 助力各子公司解决发展的掣肘问题 。
当下 ， 茅台集团旗下金融业务已拥有财务公司、基金公司、租赁公司和华贵人寿保险4家金融公司 ， 并投资参股贵州银行、贵阳银行、贵银金租、广东丝路证券等多家金融企业 ， 同时成立了茅台集团金融控股公司 。
对于茅台在金融领域布局 ， 最先布局的是茅台自己的财务公司 。 财务公司是茅台内部的“银行” ， 对内茅台集团旗下公司提供融资服务 。 包括茅台产业链上下游等 ， 如经销商 。 同时还可开展固定收益类有价证券投资 ， 但投资总规模不超过其资本总额的70% 。
同时在股权投资领域 ， 早在2014年 ， 茅台集团出资1.53亿元 ， 与建行旗下的建信信托共同组建茅台建信投资基金 ， 并控股51% ， 建信基金主要是以股权投资为主 。 在租赁业务上 ， 在2016年茅台集团出资4亿元金融租赁公司 ， 持股20% 。
在银行板块业务的布局上 ， 茅台集团除了成立子公司茅台财务公司之外 ， 还相继对交通银行、贵阳银行、贵州银行等进行股权财务投资 。 其中持有贵州银行14.13%的股权 ， 仅次于贵州省财政厅的15.49% 。 同时还持有贵阳银行1.65%的股权 。 说到这里 ， 就不得不提茅台投资贵阳银行的“财务门”事件 。
所谓的“财务门”事件 ， 就是茅台作为贵州银行的股东兼客户 ， 贵州茅台将上百亿巨款存入遵义银行 ， 但收益率却远不如银行存款收益率 。 由此引发了外界对于双方存在利益输送的质疑 。
如2007年-2011年茅台的银行存款分别为47.20亿元、80.91亿元、97.40亿元、128.84亿元 ， 以及182.52亿元 ， 但对应的利息收入却仅为0.53亿元、1.02亿元、1.34亿元、1.34亿元和1.66亿元 ， 相应的银行存款资金收益率仅为1.12%、1.26%、1.38%、1.04%和0.91% 。
而按照当时银行利率 ， 2007年-2011年 ， 1年期定存利率分别为2.52%、4.14%、2.25%、2.25%和3.25% ， 若按照此数据计算 ， 茅台银行资金收益之和应为15.56亿 ， 而同期实际收益仅为4.55亿元 ， 少赚了11.01亿元之多 。

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