英伟达千亿美元投资OpenAI，意在维持AI泡沫不破？
美国时间周一 ， 英伟达宣布将向OpenAI投资 ， 最高投资1000亿美元 。 实际上 ， 双方更像是合作 ， 合作建设AI数据中心 ， 支持OpenAI开发AI超级智能 。有人认为 ， 英伟达、甲骨文、OpenAI已经结成“算力联盟” ， 本质就是——OpenAI买云 ， 甲骨文卖云 ， 英伟达卖卡 ， 英伟达再投资OpenAI 。
锚定超级智能 ， 实为资本循环？
OpenAI准备建造规模达10吉瓦（gigawatts）的数据中心 ， 用于AI模型训练 。 英伟达CEO黄仁勋上个月曾告诉投资者 ， 建造算力达1吉瓦的数据中心 ， 耗资达500-600亿美元 ， 当中英伟达芯片和系统的成本约为350亿美元 。
受此消息影响 ， 周一下午英伟达股价上涨3.6% ， 达到41.89美元 。 目前英伟达的市值约为4.6万亿美元 ， OpenAI约为5000亿美元 ， 双方的合作看起来是“强强联手” 。 OpenAI CEO山姆·奥特曼（Sam Altman）表示：“计算基础设施将会成为未来经济的基础 。 ”OpenAI致力于开发AI超级智能 ， 这种AI超级智能可以达到或者超越人类智力 。
协议生效之后 ， 英伟达将会开始认购OpenAI股份 ， 但这些股份没有投票权；拿到资金后 ， OpenAI可以采购英伟达先进芯片 。 如此一来 ， 英伟达可以将现金储备转化为财报收入 ， 实现商业闭环 。 双方合作将会威胁竞争对手 。
之所以能达成合作 ， 可能是因为目前AI产业的钱被英伟达赚走 ， 其它企业仍在亏损 ， 影响了行业资本的流动 ， 只有结成联盟 ， 才能实现循环 。
还有一点也需要关注 。 虽然双方签署了协议 ， 但英伟达只是OpenAI的首选战略计算和网络合作伙伴 ， OpenAI仍然可以购买AMD等芯片 。 合同并不具有法律约束力 ， 只是一份准合同 。 只要OpenAI持续购买英伟达芯片 ， 英伟达最多会投资1000亿美元 。
合作的“阴谋” ， 维持泡沫不破？
听起来 ， 双方的合作像一场“阴谋”：在AI泡沫中获益最多的英伟达 ， 利用资金支持最重要的客户 ， 维持泡沫不破 。
OpenAI承认 ， 虽然公司年收入有望达到200亿美元 ， 但离盈利还有很远的距离 。 如果某一天OpenAI迎来转机 ， 可以自我维持 ， 到时它将是史上最有价值的软件公司 ， 而英伟达将拥有该公司的股份 。
在双方合作之前 ， 甲骨文已经与OpenAI达成协议 ， OpenAI承诺未来5年向甲骨文支付3000亿美元 ， 购买5吉瓦（gigawatts）算力 ， 算力硬件由甲骨文提供 。 实际上 ， OpenAI如何筹集3000亿美元 ， 我们并不知道 ， 但合作消息仍推动甲骨文股价上涨40% 。
所以 ， 英伟达与OpenAI的合作更像是“资本运作” 。
分析师热议 ， 如何创收是关键
对于英伟达与OpenAI的合作 ， 行业专家、分析师和从业者又是如何看的？我们来汇总一下：
——咨询公司贝恩认为 ， OpenAI等AI企业纷纷公布计划 ， 准备建设数据中心 ， 但他们似乎都在逃避一个问题：“如何创造收入 ， 弥补巨额支出？”
贝恩认为 ， 到2030年 ， AI企业需要每年获得2万亿美元收入 ， 才能为算力成本提供支撑 。 然而贝恩认为 ， AI企业的年收入根本达不到2万亿 ， 差了至少8000亿美元 。
一方面 ， 由于AI的发展 ， 市场对算力、能源的需求正在迅速攀升；但从另一方面看 ， AI节约的成本仍然不够多 ， 企业借助AI额外创造收入的能力严重不足 ， 导致行业发展处于失衡状态 。
据彭博的报道 ， OpenAI每年亏损几十亿美元 ， 预计2029年现金流转正 。 如果到了2030年仍然亏损 ， 可能会产生不利影响 。
贝恩认为 ， 到2030年 ， 全球人工智能增量算力需求可能飙升至200吉瓦（gigawatts） ， 美国占据半数份额 。 但贝恩强调 ， 虽然技术和算法突破也许能缓解供需矛盾 ， 但供应链限制与电力不足仍可能阻碍行业发展 。
除了算力外 ， 头部AI企业在研发上投入过多资金 ， 很多企业将自主智能体视为重点发展方向 。
——Hargreaves Lansdown资深股权分析师Matt Britzman认为 ， 英伟达承诺投资1000亿美元 ， 这一承诺令人惊叹 。
英伟达和OpenAI向AI投入重磅炸弹 ， 对英伟达而言 ， 回报巨大 ， 因为每吉瓦的人工智能数据中心将为英伟达创造500亿美元营收 ， 也就是说项目的价值可能高达5000亿美元 。
Matt Britzman称：“合作巩固了英伟达在AI领域的霸主地位 ， 因为目前来自大企业、初创企业的定制芯片已经开始威胁到英伟达 。 ”他还说：“市场容量足够大 ， 可以容纳多家企业 ， 但此次交易证明 ， 在规模和生态系统深度方面 ， 英伟达仍然是领先者 ， 这也为其它企业设定了更高门槛 。 ”
——eMarketer科技分析师Jacob Bourne认为 ， 受中国限制的影响 ， 英伟达业绩遭遇冲击 ， 与OpenAI达成交易可以缓解担忧 。
有些人认为 ， 与英伟达竞争的芯片或大型科技平台将会威胁英伟达 ， 新合作可以给质疑者泼一盆冷水 。
对于OpenAI来说 ， 通过合作可以疏远微软 ， 靠近英伟达 ， 展示更强的独立性 。
——咨询公司Creative Strategies的CEO本·巴贾林（Ben Bajarin）认为：“从本质看 ， 英伟达想传达的意思很明确 ， 它只是想帮助OpenAI满足不断增长的需求 。 目前OpenAI对英伟达GPU的需求正在增长 ， 因为OpenAI的运行主要就是依靠英伟达GPU 。 ”
——BOKEH资本的首席投资官金·福雷斯特（Kim Forrest）认为：“从交易看 ， 听起来像是英伟达在投资自己的最大客户 ， 合作对双方有好处 ， 但也存在风险 。 两家企业紧密联结可能会导致目光短浅 ， 并为其它对手提供机会 。 我们并不认为LLM（大语言模型）将会带来预期的生产力提升 。 ”
——D.A. Davidson分析师Gil Luria认为：“虽然宣布的合作对双方都有利 ， 但我们担心英伟达成为最后的接盘者 ， 它是在为OpenAI过度扩张造成的债务兜底 。 ”
【英伟达千亿美元投资OpenAI，意在维持AI泡沫不破？】——Bernstein分析师Stacy Rasgon认为：“一方面 ， OpenAI在计算基础设施方面设定了极高目标 ， 合作有助于OpenAI达成目标；合作也可以确保英伟达产品顺利交付 。 从另一方面看 ， 双方事实上的‘循环’已经引起一些担忧 ， 合作会加剧这种担忧 。 ”
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