精密制造龙头成长超预期精密制造( 八 ) _精密制造龙头成长超预期

6. 企业估值
6.1 合理市盈率
立讯精密的护城河可列为2项，资产负债率49.95%，给20倍的合理市盈率。
6.2 净利润

立讯精密根据2015至2019净利润的复合增长率为44.57%，预估未来三年净利润同比增长30%左右。行业处于成长期，公司提早布局汽车电子、通信等领域，增长空间确定性强，有别于消费类企业，考虑到科技类企业在成长期市盈率较高，因此合理市盈率取值40倍。
2022年的合理市值=47.141.31.31.340=4142.66 。合理市值的一半=4142.66/2=2071.33亿。好价格=2071.33/69.75=29.7元。

7. 总结
7.1 优势
公司正处于快速成长期，主营产品前景良好，资产负债率一直小于60%，公司未来发生债务危机的风险较小，公司无长期偿债风险。轻资产型公司维持竞争力的成本相对较低，风险比较小。非常专注自己的主业，净资产收益率都在15%以上，整体呈现一个上升的趋势，利润结构是健康的。
7.2 风险
立讯精密收入构成中前5名客户占比达到77.04%，尤其是客户1占比超过50%，说明收入严重依赖这一主要客户，后期如果对客户一的销量有任何变化，将受到很大的影响,五年毛利率稳定在20%左右, 处于中下水平, 通过5年的分红，立讯精密的分红比例都在10%左右,分红较低。
【精密制造龙头成长超预期精密制造】研究仅做上市公司的财报分析使用，不作为任何投资依据