精密制造龙头成长超预期精密制造( 六 ) _精密制造龙头成长超预期

费用率连续5年维持在11%，说明费用管控能力还是很强的，四费中研发费用占比超过60%，研发费用的投入能否为公司增加行业优势和地位，需要后期有待观察。
主营利润与利润总额的比值近5年基本稳定在95%左右，说明立讯精密的利润结构还是很健康的。
净利润现金比率连续5年波动较大，尤其是2015年和2017年、只是赚到账面利润，没有赚到真金白银，好在2018年开始这种现象有所好转。
4. 现金流量表分析
4.1 经营活动现金流分析（现金流量净额）

从经营活动现金流量净额分析，立讯精密2015-2019年经营活动产生的现金流量净额来看，除2017年均称上涨趋势，19年呈爆发式增长，说明公司处于快速发展阶段。
2017年异常原因，从报表注释可以看出是因为业绩上涨导致采购成本及人工成本增加。

再看一下净现金含量：

立讯精密的净利润现金含量除去15和17年都是大于100%，而15及17年均是因为业绩增加采购及人工成本增加导致，说明了立讯精密创造的净利润全部可以以现金形式实现，也说明了客户信用度好，企业盈利质量好，现金流充足，净利润质量优异。
4.2 投资活动现金流量分析
首先从购建三产支付的现金来看：

从购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金看，15-19年呈现增长趋势。说明15年-19年立讯精密公司正在扩张之中，未来公司的营业收入和净利润有可能出现较大的提升，公司成长能力强。

15年-19年立讯精密的经营活动产生的现金流量净额不可以覆盖购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金。说明公司还处于扩张之中，需要通过融资来维持经营，存在风险。
在通过比值的方法看一下，占比都大于100%，说明发展比较激进，存在风险
4.3 筹资活动现金流量分析

通过5年的分红，可以看出立讯精密的分红比例都在10%左右以上，多数超过10% 。

可以看出，立讯精密2015-2019年都是正负正类型，这段期间企业处于快速成长期，公司如果顺利，公司将会获得快速的发展；如果不顺利，投资者就需要谨慎重视了。
公司经营活动产生的现金流量净额为正，说明公司主业经营赚钱；投资活动产生的现金流量净额为负，说明公司在继续投资，公司处于扩张之中。筹资活动现金流量净额为正，说明公司在通过借钱或者股权融资筹钱。
公司处于快速成长期这种类型的公司风险和机会并存。如果要投资这类公司，我们需要分析公司的新项目的前景。