目前全球利率仍处于低位，美国等发达经济体经济依然疲软，高负债居民信贷需求低迷，央行普遍执行刺激性货币政策 。IMF在最新的《世界经济展望》报告中考察了主要工业国实际利率水平趋势，得到类似结论 。通过对19个发达经济体自1985年以来10年期国债收益率以GDP规模加权平均可以看到，在过去30年里，世界实际利率水平由1986年的峰值5%下降到金融危机前的2%，2012年进一步下降到接近0的水平 。
然而，廉价资本的时代可能即将结束 。事实上，一直以来，新兴经济体的“储蓄过剩”不仅为美国提供了大量的融资资源，也大大压低了美国的长期利率水平 。但现在这种格局正在发生改变：以往经济全球化中的过度消费、过度借贷、过度福利、过度出口的失衡关系正在被打破：一方面，受消费需求收缩，信贷规模萎缩、债务重组以及“再工业化”的推动，发达经济体贸易赤字有望减少，与此同时，外部需求疲软，贸易汇率风险、贸易保护主义抬头也降低了新兴经济体的贸易盈余水平，全球贸易收支开始趋于平衡;另一方面，投资回报率、储蓄-投资组合、风险偏好水平等因素的趋势性改变，也将影响全球资金流向，特别是随着美联储进入加息进程，这种局面将推动全球长期实际利率上升 。
美元主导全球经济金融周期，美元周期的转变是认识全球经济金融体系的前提 。美联储退出QE，这是美联储从过去10年的量化宽松周期开始转向紧缩周期的开始 。在这个过程中，美元、美债再次成为全球资本的“避风港”和“安全资产”，特别是如果参考美国货币政策周期与美元周期的关系，美元强势周期可能会持续4~5年，美元在相当长时期内还是全球追逐的安全资产，这将增强全球特别是新兴市场的溢出风险 。
当前新兴经济体企业外债高达2.6万亿美元，其中3/4以美元计价 。2014年年中，跨国银行向新兴经济体发放的跨境贷款高达3.1万亿美元，其中主要是美元贷款 。目前，美联储结束量宽和美元升值已使新兴经济体企业偿还美元债务的成本开始走高，资金链断裂甚至破产风险上升，并可能传导至本国经济金融体系 。此外，美元升值也将导致其他非美系货币、新兴经济体货币出现一轮贬值潮，未来几年全球主权货币将面临新一轮洗牌过程 。
FOMC会议已于北京时间4月29日凌晨1:00开始，会议为期两天，美联储将在北京时间30日凌晨02:00公布利率决议及政策声明 。在会议结果公布前，市场交投谨慎 。众多分析师均预计，近期出炉的数据疲弱，可能促使美联储采取温和货币政策立场 。届时投资者将仔细研读政策声明，以期从中寻找升息时机的线索 。
美元在过去六周下挫4%，因在美国公布了一系列疲弱数据，引发对美国经济成长正停顿下来的担忧后，美联储6月升息的预期也逐渐消退，许多市场人士预计美联储将在9月升息 。
技术面：
从技术上来看, 美元指数周线图5周均线死叉10周均线，MACD继续呈高位死叉状态，汇价自从2014年7月17日当周收盘在10日均线之上以来，首次跌破10周均线收盘，意味着美元指数后市的走势还有继续回落的空间 。日线图5、10、20日均线系统继续呈空头排布，对汇价的反弹构成较大的压力 。汇价昨天跌破前期回调的低点96.17收盘，对美元的反弹更加不利 。好在没有跌破96.00，走势还没有到最危险的边缘 。从中期走势来看，美元指数的关键支持在95.50，若盘中跌破95.00或者周收盘在95.50以下的话，美元指数将会开始进入中期调整，届时非美货币将会有一波中线反弹的行情 。若如是，欧元/美元将会站稳在1.1100之上并有反弹到1.1500的可能 。今天美元指数上涨的阻力在96.30—96.35，短线重要阻力在96.65—96.70 。美元指数今天回调的支持在96.00—96.05，短线重要支持在96.65—96.70 。欧美今天的反弹的阻力在1.1020—1.1025，短线重要阻力在1.1070—1.1075 。北京时间明天凌晨2点，美联储将会公布利率报告，市场届时将有可能波动较大，请投资者做单的时候一定要注意风险管理 。
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