这部分减值中按照比特大陆的发展步伐来估算,大头还是16nm的BM1387芯片,以及全新的7nm的BM1391芯片 。这部分减值内容目前并不需要过分悲观看待,一是因为这两种芯片在市面中仍算技术先进,二是因为整体趋势的下行,行业的竞争也有可能减弱 。
当然,比特大陆也不傻,行业下行的时候继续往前跑,最终撞到头的只有自己,所以招股书明确指出公司在2018年上半年减少了新晶圆(制造出来的芯片)的采购订单 。

矿机销售减缓、数字货币资产缩水、存货问题严重,三重因素作用下,比特大陆的净资产受到了直接影响 。其2017年底的净资产为20.55亿美元,Pre-IPO融资泄露资料中2018Q1的净资产为26.37亿美元,到了招股书中,因为一系列负面因素的集中计提,净资产快速滑落到15.48亿美元 。
在负面评价这种资产上的“颓势”的同时,我们也必须再次注意到,比特大陆在2015、2016年底的净资产规模不过0.75亿美元和0.93亿美元 。
回顾整个2017和2018上半年,比特大陆很好地抓住了数字货币“井喷”的机遇,将大量的芯片变成了钱放进了自己口袋,但同时也没能对行业趋势做出足够的预判,在过度乐观的估计下“趟大了”步子,隐隐扯到了蛋 。
双boss的牢固掌控
传奇的公司,自然离不开传奇的创始人 。比特大陆拥有两位层级和话语权基本相同的“老板”,一位是主管区块链和矿机销售业务的吴忌寒,一位是主抓技术研发,引领AI方向的詹克团 。两者在这接近5年时光里可谓“相得益彰” 。
双boss所对应的“双条线制”也最大保障了比特大陆的“船舵”稳定 。吴忌寒负责出席各类区块链活动,进一步巩固比特大陆在整个币圈、链圈中的影响力和形象 。詹克团则主抓研发,负责将AI芯片之类的新设想变成现实 。
两者地位基本相平,这一点也体现在持股上 。作为港股第三只申请上市的“同股不同权”公司,比特大陆的股票同样分为AB两种,其中B股每股拥有10个投票权,A股每股只有1个 。而吴忌寒和詹克团所拥有的实际上都是投票权大得多的B股 。
根据招股书中披露的数字,目前比特大陆已经发行了56.25%的B类股票,其中詹克团拥有36%,吴忌寒拥有20.25% 。加权之后,两位boss一共拥有92.75%的投票权,股份更大的詹克团一人就拥有59.6%的投票权,已经过半 。
整体来看,两位boss对于比特大陆的掌控真的是“无比牢固”,而且主管技术的詹克团理论上还拥有最终的“否决权”,即便是面对吴忌寒 。
根据招股书中的数字,比特大陆未来的A、B股总比例最终将变成82%对18% 。其中18%的B类股份将拥有68.7%的投票权,仍将公司的控制权牢牢掌握在手中 。
另外一件能证明两位boss对公司掌控力非凡的是,从比特大陆的工商备注修改记录中,我们并不能找到相关投资机构任职董事会或者是企业高管的现象 。在如此大数额的融资面前,能做到这一步,足以看见两位boss自身的坚定 。
技术实力水平与AI未来
虎嗅之前就曾知情人士处了解到了比特大陆近一年来所经历的“人数爆炸”——从2017年底的1500人,飙升至今年9月的大约3500人 。
而根据此次的招股书,比特大陆在今年6月底,内部工程师的数量已经达到840人,占员工总数30%以上 。这些工程师主要的任务涵盖芯片设计、算法开发、平台架构和软硬件 。

目前BM1391的挖矿速度仍未公布
比特大陆也已经分别在其挖矿芯片、AI芯片上更新了6代、2代 。5年多来的高频次持续产品迭代升级,已经足以体现其半导体研发实力 。这与其出身中国科学院微电子研究所的技术负责人詹克团有密切的关系 。
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