温氏股份“猪肉一哥”的江湖地位岌岌可危 。
温氏股份披露了中报业绩 ， 上半年公司实现营业收入359.57亿元 ， 同比增长18.2%;实现归属于上市公司股东的净利润41.53亿元 ， 同比增长200.33%;扣除非时常性损益后的净利润同比增幅更是高达5.69倍 。
今年上半年 ， 国内非洲猪瘟疫情影响持续 ， 猪肉市场供应偏紧 ， 猪肉价格仍处高位 。作为上市公司中商品肉猪出栏量最大的企业 ， 温氏股份受此利好 ， 业绩倍增 。公司上半年毛猪销售均价33.98元/公斤 ， 同比大涨152.88% 。
业绩如此亮丽 ， 二级市场温氏股份股价走势却不尽人意 。重权处理 ， 温氏股份年内股价跌幅超过10% ， 大幅跑输市场 ， 创业板指年内涨幅高达43.92% 。
上市以来 ， 长居“创业板市值一哥”的“猪肉大王”体面不再 ， 创业板头把交椅之位早拱手让人 ， 猪肉股市值老大之位也早已易主 。温氏股份最新市值1522亿元 ， 远远落后于“后浪”牧原股份(002714.SZ) ， 后者股价两年涨5倍 ， 最新市值已达3366亿元 ， 是温氏股份的一倍有余 。
同为猪肉股 ， 为何在资本眼中差距甚大?温氏股份看如倍增的业绩背后隐蔽的问题并少 ， 禽类业务亏损、毛利率远低于同行、销售断崖式下滑 。
面对在风口上被赶超 ， 温氏股份证券事务部相关人士对界面新闻表示 ， 行业是有变幻 ， 但公司有自己的发展规划与节奏 ， 要有定力 。“我们会根据自己的战略规划 ， 朝着到2024年生猪5600万脱狯栏 ， 禽类15亿只出栏的目标而努力 。”
禽类业务亏损拖累业绩
温氏股份并非单一的猪肉企业 ， 其主要业务是黄羽肉鸡和商品肉猪的养殖和销售;兼营肉鸭、奶牛、蛋鸡、鸽子的养殖及其产品的销售 。
今年之前 ， 温氏股份肉猪类养殖占比不到六成 ， 同时肉鸡类占比超过三成 。正是这超过三成的业务成为上半年公司业绩的拖累 。
供需不平衡是禽类亏损的主因 。2019年四季度起 ， 养禽行业产能逐渐达历史峰值 ， 活禽市场供赠呈阶段性过剩状态 。与此同时 ， 受新冠肺炎疫情影响 ， 消费市场持续低迷 ， 餐饮消费恢重低于预期 ， 行业总体呈现供过于求的状态 ， 活禽销售价格较上年同期大幅下降 。
温氏股份上半年销售肉鸡4.79亿只(含毛鸡、鲜品和熟食) ， 销售肉鸭(含毛鸭和鲜品)2433.27万只 ， 肉鸡(鸭)类产品收入达111.32亿元 。相当于一只肉鸡(鸭)价格仅22元左右 。公司毛鸡、毛鸭售价同比分辞下降 17.86%、31.63% ， 养禽业务利润同比大幅下降 ， 浮现较大亏损 。
不仅如此 ， 温氏股份考虑到市场行情及实际业务情况 ， 还计提了肉鸡和肉鸭跌价准备7.17亿元 。
上半年过后 ， 温氏股份肉猪类养殖营收占比由2019年的57.16%上升至2020年上半年的64.77%;肉鸡类养殖营收占比由36.62%缩水至28.79% ， 下降了7.83个百分点 。
肉鸡并非首次拖累温氏股份 ， 公司上市至今五年期间 ， 在2017年上半年 ， 也浮现了类如行情 。上市之前 ， 温氏股份在2013年肉鸡业务同样为亏损 。尽管如此 ， 温氏股份以为 ， 肉猪和肉鸡业务双主业发展十分必要 。
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