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华北猪价领涨全国，龙大肉食养殖业务受益于山东地区高猪价 。华北地区受非瘟影响较为严重，发病早且产能去化彻底，2019年6月山东地区猪价高出全国均价约1元/公斤 。公司目前在山东省内有50万头的生猪养殖产能，预计2019年出栏量超过30万头，将充沛受益于现在及未来的高猪价，业绩有望实现爆发式增长 。
生产性生物资产受影响较小，全年出栏有保证 。2019年首席季度公司生产性生物资产同比增长1.06%，环比2018年末减少7.41%，相比而言，公司受疫情影响程度较小 。公司2019年前5个月出栏13.24万头，同比减少6.76%，收入2.07亿，同比增长6.15%，预计上半年生猪养殖业务将为公司奉献一定利润 。
携手蓝润，肉制品业务有望实现打破 。2019年6月，蓝润发展成为公司控股股东;蓝润发展实际控制人戴学斌、董翔夫妇成为公司的实际控制人 。蓝润及其母公司怡君控股在西南市场深耕多年，未来会帮助公司开辟西南市场，使公司进一步发展成为全国性肉制品公司 。借助蓝润的市场拓展经营和并购经验，公司有望在肉制品业务实现打破 。
盈利预料 。预计公司2019、2020、2021年归母净利润分辞为3.09、3.92、4.40亿，对应EPS分辞为0.41、0.52、0.58元 。基于公司养殖业务受益于山东地区猪价快速上涨，屠宰产能快速增长，赠予公司2020年30倍PE，对应目标价15.60元，赠予买入评级 。
风险提醒 。1、猪肉价格波动较大，将对公司营业收入和成本有较大影响;2、养殖过程中约摸浮现的蓝耳、非洲猪瘟等疫病将对公司生猪养殖业务产生较大影响 。
【龙大肉食：养殖和肉制品两翼齐飞 预计2019年出栏量超30万头】
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