8月上旬易居研究院发布的全国50城房价景气指数研报显示 ， 除上海外 ， 其余地区住宅价格指数皆为负值 ， 尤其廊坊数据探底 ， 说明近期地产行业景气度依然处于较低位置 。
正是因为这个原因 ， 预计后续房地产政策仍将在因城施策框架下明显发力 。
从目前来看 ， 政策“稳地产”的意图明显：
其一 ， 上周五央视新闻报道 ， 住建部、财政部、央行等有关部门近日出台措施 ， 通过政策性银行专项借款方式支持已售逾期难交付住宅项目建设交付；
其二 ， 金融机构开始探讨通过中债增进公司增信支持的方式支持民营房企发债融资；
其三 ， 地方政策也陆续出现松绑 ， 如苏州、南京等二线城市相继降低二套首付比例、廊坊取消限购限售等；
其四 ， 2022年7月全国首套房平均贷款利率4.35%、二套房5.07% ， 对比当前4.3%的5年期LPR利率和4.1%的房贷利率下限 ， 部分城市仍有较大下降空间 ， 有望继续激发购房者的消费意愿 。
当然 ， 房地产市场依然存在陷入负向循环的风险 ， 需要借助政策端带来的外力扭转预期 ， 后续需要重点关注政策实际效果和需求恢复进展 。
从投资的角度来看 ， 具有更优秀信用资质及资源储备的国央企和头部房企有望率先受益于下半年的行业复苏 ， 不妨继续关注有机会将融资优势转化为拿地和销售优势的央国企和少数头部民企 。
（来源：中泰证券、华泰证券、天风证券、中达证券、国信证券）
3
如何影响A股？
统计2020年以来历次调降LPR后当日、次日、5个交易日后、10个交易日后 ， A股主要指数的表现可知：
（来源：Wind ， 指数历史表现不预示未来走势）
从市场短期表现来看 ， 历次LPR调降后 ， A股在当日以上涨为主 ， 但在次日和未来5天的表现没有明显规律 ， 而在未来10个交易日上涨的概率整体较高 。
由此可见 ， LPR对A股短期走势的影响并不明显 。
但从中期来看 ， LPR下行的目的在于刺激融资需求回升 ， 融资需求回升又会进一步带动经济增长企稳回升 ， 从而有望对股市形成支撑 。
一方面 ， 本次5年期LPR利率大幅调降 ， 通过降低融资成本的方式 ， 一定程度上能够对中长期贷款起到支持作用 ， 促进资金从金融体系逐渐流入实体经济 ， 推动社融增速回升 ， 而这对于股市具备较强的带动作用；另一方面 ， 1年期LPR利率降低也有助于居民信贷和消费 ， 如果企业和居民将存款转为活化资金 ， 也将有利于股市的表现 。（来源：中泰证券）
也就是说 ， 降息对A股短期走势的影响并不明显 ， 但中期有望形成利好 。对投资者而言 ， 或许可以考虑抓紧降息的窗口期进行布局 。
从历史经验来看 ， 对应利率下降的环境一般可以考虑两条投资主线 ， 一是稳增长相关的金融地产产业链 ， 二是与宏观经济相对独立的高景气行业 。
风格方面 ， 景气中小盘受到追捧短期过热有回调的可能性 ， 但从中期来看 ， 成长仍然有望占优 ， 如果“新半军”等方向出现明显调整 ， 可考虑适度逢跌布局 。
站在相对收益角度考虑 ， 本阶段可以考虑开始从TMT板块中寻找机会 ， 而与MR(VR、AR）和汽车智能化产业趋势相关的品种值得重点考虑 。
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