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|老板之女“专职”禹佳生活服务，禹洲集团急推物企上市有多迫切？

|老板之女“专职”禹佳生活服务，禹洲集团急推物企上市有多迫切？

编辑导语：集团老板之女“专职”禹佳生活服务 ， 或显示了其再度冲击港交所的决心和迫切 。
分拆物业企业独立上市 ， 成了部分房企当下工作的重中之重 。
不过 ， 现实情况是 ， 目前在港交所排队的物业企业就有二十几家 ， 如此拥挤的赛道 ， 注定不可能每家企业都会成为上市的“幸运儿” 。
而就在12月16日 ， 禹洲集团旗下的禹佳生活服务在港交所递交的上市申请材料失效 。
值得一提的是 ， 这已经是禹佳生活服务继2020年之后第二次递表上市 。 而在整个行业中 ， 两次递表都最终失败的物业企业并不多 。
最新消息 ， 禹洲集团董事会主席林龙安之女林禹芳 ， 已经辞任公司执行董事及可持续发展委员会主席 ， 将专注于禹佳生活服务的管理工作 。
集团老板之女“专职”禹佳生活服务 ， 或显示了其再度冲击港交所的决心和迫切 。



高度依赖母公司 ， 禹佳生活服务上市难度不小
招股书显示 ， 截至2020年12月31日 ， 禹佳生活服务分别为127个项目和28个项目提供物业管理服务和商业运营服务 ， 在管总建筑面积约为1760万平方米和80万平方米 。
从规模来看 ， 禹佳生活服务只能算是小型物业企业 。
不过 ， 由于背靠禹洲集团 ， 禹佳生活服务的业绩表现并不难看 。
招股书显示 ， 2018年-2020年 ， 禹洲集团及其关联方贡献的物业管理服务收入分别占禹佳生活服务物业管理服务总收入的100.0%、100.0%和94.9% 。
也就是说 ， 在2020年之前 ， 禹佳生活服务在经营业绩方面 ， 全靠禹洲集团的资源输血 。 直到2020年禹佳生活服务才独立外拓方面 ， 卖出了第一步 。
而在禹洲集团的辅助之下 ， 报告期内 ， 禹佳生活服务的业绩表现相当不错 。
数据显示 ， 2018年-2020年 ， 禹佳生活服务分别实现营收3.94亿元、5.44亿元和 6.34亿元 ， 复合年增长率为26.9%；净利润分别为3424万元、6533.8万元和8321.2万元 ， 复合年增长率55.9% 。
不过 ， 需要注意的是 ， 2020年禹佳生活服务的营收增长 ， 只有16.68% ， 净利润同比增幅为26.55% ， 相较于之前几年 ， 增速下滑非常明显 。
除此之外 ， 禹佳生活服务另一个值得关注的 ， 是其较高的资产负债率 。
我们知道 ， 除了稳定的现金生成能力之外 ， 物业企业另一个主要优势即为轻资产 。 但禹佳生活服务可以称得上是一个另类 ， 招股书显示 ， 2018年-2020年 ， 禹佳生活服务的资产负债率分别为88.2%、96.8%、89.1% 。
我们知道 ， 如今的房地产市场正在经历着一场前所未有的降负债、去杠杆大变革 。 而作为房地产下游行业的一份子 ， 禹佳生活服务的高负债情况同样值得重点关注 。
综上所述 ， 禹佳生活服务微小的规模、对母公司禹洲集团的严重依赖性以及高企的负债情况 ， 或许正是其两次上市不得的拦路虎 。
而即便是禹佳生活服务最终成功登陆资本市场 ， 但上述问题也决定了 ， 其成长性很难被市场所看好 ， 由此将影响到禹佳生活服务上市融资的最终效果 。
禹洲集团“缺钱” ， 急需物企上市“反哺”母公司
综上所知 ， 此时禹佳生活服务冲击港交所 ， 或不是最佳的时期 。
但由林龙安之女林禹芳“空降”一事可以看出 ， 其分拆禹佳生活服务上市的愿望有多迫切 。
这或许跟禹洲集团的流动性困境有直接的关系 。
作为禹佳生活服务的母公司 ， 其最终上市势必会为禹洲集团带来不菲的现金收益 。

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