资产负债率|“寒冬”之下的旭辉控股( 二 )
但这部分少数股东权益最终需要用业绩来兑换，因此长远来看，短期内美化了财务报表，实际上却在加速透支公司盈利质量。
由此也导致旭辉报告期内毛利率水平进一步降低至20.69%，较年初下降1.05个百分点，较去年同期下降4.94个百分点。
净利率也从年初的16.57%降至14.75%，下降1.82个百分点，同比则下降5.82个百分点。
图片来源：东方财富
另一方面，受近年来楼市调控及市场经营成本上升影响，旭辉整体销售成本也在大幅增长。
截止到2021年6月30日，旭辉销售成本达288.48亿元，同比增长68.49%。
图片来源：东方财富
而回看其历年财报，2016年之前，旭辉销售成本增幅还算可控，年增长20-30亿元左右，并不太高，但从2017年，旭辉销售成本开始大幅增长。
2017年，旭辉销售成本为232.03亿元，同比增加66.24亿元。
2018年，该指标同比增加85.52亿元，达到317.55亿元。
再到2019年，该指标再度增加92.57亿元，达到410.12亿元。
而到了2020年，旭辉全年销售成本为561.9亿元，同比增加151.78亿元。
图片来源：东方财富
一方面少数股东权益不断摊薄公司利润，另一方逐年攀升的销售成本，再度拉低其盈利水平。
如此一来，便不难理解旭辉下降的毛利率及净利率了。
不过，尽管旭辉盈利质量一般，但从其存货情况来看，短期内应该不会因此出现较大经营性问题。
根据其财报及公开信息披露，旭辉下半年可售货值达2600亿元，全新项目53个，其中货值超过25亿的大盘就超过10个。
具体表现来看，仅上半年销售超过10亿元的项目则达14个。良好的销售态势让旭辉的预收账款达到935亿元，较2020年末增加25%。
而此番良好的销售态势，若能延续全年，旭辉今年有望实现超预期增长。
此外，随着旭辉商业、旭辉物业、旭辉绿色建造等其他多元业务的逐步展开，若均能朝预期方向发展，或有望改善旭辉整体经营状况，为其带来多边收入增长。
只是从目前来看，在市场现阶段大背景下，旭辉的地产主业，确实很难让人满意。
不过对其未来，或许我们可以给予一点点期待！
声明：本文仅作为知识分享，只为传递更多信息，不构成任何投资建议，任何人据此做出投资决策，风险自担。
推荐阅读
- 春节|如果能重来，阳台一定“9不装”，并非迷信，是过来人的经验教训
- 阿里巴巴|宝龙地产“期望”过高 未达销售目标
- 贷款|5月起，“2道铁令”，今后这1种买房方式再也行不通了
- 住宅|现在买房，选“高层”还是“低层”好专家20年后差别很大
- 集体经济|征拆赔款找，查了才知有这么“多”…
- 宝龙地产|银行大厦几十层高，能“物尽其用”吗？各个楼层都是干啥的？
- |“最惨购房者”相关话题登热搜榜首，到底是怎么一回事？
- 房贷|“重启”拆迁？这2类房子或全拆重建，两类人受到影响
- 床头柜|95后姑娘的“穷装”卧室火了，环保又精致，软装的力量真强大
- 房子|越来越多人用这“两个方法”装修房子，可升值十几万！