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etf基金是什么意思，什么是ETF基金( 六 )

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4、交易成本低廉虽然ETF在交易所交易的费用还没有最后确定，但估计不会高于封闭式基金的费用，这就远比现在的开放式基金申购赎回费低 。5、给普通投资者提供了一个当天套利的机会例如，上证50在一个交易日内出现大幅波动，当日盘中涨幅一度超过5%，而收市却平收甚至下跌 。对于普通的开放式指数基金的投资者而言，当日盘中涨幅再大都没有意义，赎回价只能根据收盘价来计算 。而ETF的特点就可以帮助投资者抓住盘中上涨的机会，由于交易所每15秒钟显示一次IOPV(净值估值)，这个IOPV即时反映了指数涨跌带来基金净值的变化，ETF二级市场价格随IOPV的变化而变化，因此，投资者可以盘中指数上涨时在二级市场及时抛出ETF，获取指数当日盘中上涨带来的收益 。（此条主要是针对拥有较大资金量的投资者而言，因为中国证监会对于进行一二级市场间买卖有一定的进入门槛，对于普通散户，根本没有财力进行当天套利，因此对于散户而言不可称之为优点 。） [编辑本段]ETF的运作ETF的运作包括发行和设立、交易、申购/赎回、管理和信息披露等多个环节 。1、ETF的发行和设立在国外ETF一般采取“种子基金”的方式发行设立，即在基金的初次发行期间，由参与券商“凑齐”一篮子股票后基金即成立，并在交易所上市 。也有一些ETF采取IPO的方式发行设立，香港的盈富基金就采取这种模式发行，以达到政府减持金融危机中买入的大量港股的目的，具有其特殊性 。国内的具体方案尚未最后确定，但肯定会提供一天的时间允许现金认购（网上和网下同时进行），同时在发行期间可能会提供股票认购方式（一篮子50成份股、或单只50成份股换ETF份额，具体方案尚未确定） 。发行期结束后，基金开始建仓，建仓完毕后，根据其单位净值和交易型开放式指数基金的预设单位净值确定两者的转换关系并实施基金份额数量的转换 。转换后的交易型开放式指数基金份额正式成立 。2、ETF的交易基金成立后，将在交易所上市，投资者可以在二级市场进行ETF基金份额的买卖 。3、ETF的申购/赎回投资者可以通过参与券商，根据基金管理人每个交易日开市前公布的申购赎回清单（股票篮清单+部分现金零头），用股票篮加部分现金申购赎回ETF 。4、ETF的管理目前国际上现有的ETF大部分都是指数基金，以跟踪某一指数为投资目标，采取被动式管理 。基金经理只需通过某种方式确定投资组合分布，并不对个股进行主动研究和时机选择 。总体而言，基金公司对ETF的管理包括组合构建、组合调整、投资绩效及跟踪误差评估、信息管理、申购赎回清单设计等内容 。5、ETF的信息披露ETF除了与一般的开放式基金一样披露基金净值、基金投资组合公告、中期报告、年度报告等信息外，还需要在每个交易日开市前通过交易所或其它渠道公布当日的申购赎回清单，二级市场交易过程中，交易所还要实时计算公布IOPV（基金净值估计值）供投资者买卖、套利时参考，因此ETF的信息披露内容较多，是ETF运作管理的重要内容之一 。[编辑本段]ETF与其他形式的基金的比较与封闭式基金相比，ETF的特点在于，它是开放式基金，其份额规模是可以变化的 。如果申购的量大，其规模就增加，反之就减小 。封闭式基金在成立以后的规模一般不再变化（只有扩募时才会增加），基金持有人不能要求赎回基金份额，而只能通过二级市场交易转让 。由于封闭式基金不像开放式基金那样按照当日净值申购、赎回基金份额，这就导致封闭式基金的价格与净值经常出现较大偏差，封闭式基金通常以比较大的幅度折价交易 。ETF本质上是一种开放式基金，基金持有人可以在交易时间申购赎回基金，套利机制的存在使其交易价格基本与净值保持一致 。与传统开放式基金相比，ETF的特点在于，ETF虽然也是开放式基金，但ETF只接受规模在“创设单位”（例如100万份）以上的申购赎回，并且申购赎回的是一篮子股票（指数成分股），这和普通的开放式基金接受现金申购赎回的情形不同 。二者最大的区别在于，ETF同时在交易所上市交易，投资者在交易所交易时间内可以随时按照市价买卖ETF，投资者当时就知道成交的价格；而普通的开放式基金只能通过申购赎回在场外交易，每日只能按照股市收盘后的基金净值（次日公布）申购赎回，投资者在指令下达的第二天才能知道实际成交价格 。如果交易所交易时间内市场出现大的波动，投资者可以交易ETF来实时反映最新的信息和市场变化，获得新的机会或者避免损失 。传统开放式基金的投资者即使在收盘前很早就做出了正确的决定，但最终获得的可能是不理想的当日收盘价格，从而陷入判断正确仍无济于事的局面 。在费率方面，ETF的年管理费远远低于积极管理的股票型开放式基金，也比传统的指数基金低出许多 。最后，ETF的透明度远远高于传统开放式基金，在实践中通常每日开ETF市前基金管理人都会公布ETF的投资组合结构，而传统基金一般每季度公布以此投资组合 。交易型开放式指数基金(ETF)是一种在交易所上市交易的证券投资基金产品,交易手续与股票完全相同 。ETF管理的资产是一揽子股票组合,这一组合中的股票种类与某一特定指数,如上证50指数,包涵的成份股票相同,每只股票的数量与该指数的成份股构成比例一致,ETF交易价格取决于它拥有的一揽子股票的价值,即“单位基金资产净值” 。ETF是一种混合型的特殊基金,它克服了封闭式基金和开放式基金的缺点,同时集两者的优点于一身 。研究表明,ETF在我国具有广阔的市场前景,不仅有助于吸引保险公司、QFII等机构和个人储蓄进入股市,提高直接融资比例,而且能够活跃二级市场交易,增加市场的深度和广度 。[编辑本段]投资ETF的风险投资ETF的风险可归纳为以下几点：1、市场风险：ETF的基金份额净值随其所持有的股票价格变动的风险；2、被动式投资风险：ETF并非以主动方式管理，基金管理人不会试图挑选具体股票，或在逆势中采取防御措施；3、追踪误差风险：由于ETF会向基金持有人收取基金管理费、基金托管费等费用，ETF在日常投资操作中也存在着一定交易费用，以及基金资产与追踪标的指数成份股之间存在少许差异，这些可能会造成ETF的基金份额净值与标的指数间存在些许落差的风险 。[编辑本段]投资ETF在税收方面的优势1、买卖ETF不需交纳印花税 。2、个人投资ETF获得的基金分红和差价收入均不需交纳所得税 。3、机构投资ETF获得的基金分红不需交纳所得税 。[编辑本段]ETF在全球的发展1993年，道富环球投资（State Street Global Advisors）与美国证券交易所合作，推出了全球第一只交易所基金产品－－标准普尔预托证券（SPDR） 。从那时起,ETF在全球范围内发展迅猛 。2002年,全球280只ETF管理的资产为1416亿美元；而2003年，281只ETF管理的资产却增加到2100亿美元 。成熟市场的资产管理业一直有这样一个理论，即长期来看积极投资很难战胜市场，其长期绩效要低于市场的平均水平 。以美国市场为例，1984－1994年间，积极股票基金尽管取得了12.15％的平均年回报率，但仍低于SP500指数年均14.33％的回报率 。在我国已有指数基金运作的背景下，有业内人士指出，在交易便利性、信息透明度和费用成本上，不用现金申购赎回、实时揭示净值的ETFs，具有不可替代的市场地位和作用 。国内首只ETF开发大事记1、2001年，上证所战略发展委员会研究产品创新时，提出最初的ETF设想 。由于缺乏合适的指数，当时曾考虑以现金模式进行 。2、2002年初，针对国有股减持的方案设计，华夏基金管理公司开始了交易所交易基金ETF(ExchangeTradeFunds)的基础研究工作 。3、2002年4月，华夏基金管理公司与上海证券交易所国际发展部的建立了交流ETF研究成果的联系 。4、2002年7月1日，上证所推出上证180指数 。5、2002年8月，应上海证券交易所的邀请，华夏基金管理公司参加了上证所在青岛举办的“上证180ETF设计方案研讨会”，并就ETF的方案设计做了专题发言 。6、2002年10月，华夏基金管理公司向证监会基金部及上海证券交易所国际发展部提交了ETF的专项研究报告：《上证180ETF总体规划》 。7、2002年11月，华夏基金管理公司与中国银行、国泰君安证券公司联合进行了ETF的市场需求调查活动，有关调查结果已提交上证所 。8、2002年12月，华夏基金管理公司专程拜访上海证券交易所，和国泰君安证券公司一同就华夏基金管理公司设计的ETF产品与业务方案向“上海证券交易所暨中国证券登记结算公司上海分公司ETF联合研究小组”进行了专项报告 。9、2003年1月，华夏基金管理公司参加了由上证所在浙江嘉兴举办的ETF产品方案研讨会 。10、2003年4月，上证所向证监会报告ETF进展，报送《关于尽快推出交易所交易基金的报告》 。11、2003年上半年，华夏基金管理公司向上证所提交了多份研究报告 。12、2003年6月，应上证所邀请，参加了上证联合研究计划，并向上证所提交了专题报告《上证180ETF发行模式与运作管理研究》 。另外，2002年至2003年，华夏基金管理公司博士后科研工作站的张玲，在上证所实习期间，参与了ETF项目的研究工作 。13、2003年10月，华夏基金管理公司与道富银行、道富环球投资咨询公司签订技术合作协议 。14、2004年1月1日，上证所推出上证50指数 。15、2004年1月，华夏基金管理公司参与上证所ETF投资管理人招标并获得首批合作人资格 。16、2004年4月，上证所正式申请开发ETF 。17、2004年6月ETF获国务院认可、证监会核准 。国内现有ETF基金品种（截至2009年10月27日），目前沪深两地一共有6只ETF开放式基金，分别是上证50ETF(华夏 510050)上证红利ETF（友邦华泰 510880）上证180ETF(华安 510180)深证100ETF(易方达 159901)深证中小板ETF(华夏 159902)央企ETF（工银瑞信 510060）9，什么是ETF基金 ETF 是一种跟踪标的批数变化、且在证券交易所上市交易的基金 。投资人可以如买卖股票那么简单地去买卖跟踪标的指数的 ETF, 并使其可以获得与该指数基本相同的报酬率 。ETF 通常由基金管理公司管理 , 基金资产为一篮子股票组合 , 组合中的股票种类与某一特定指数 ( 如上证 50 指数 ) 包含的成份股票相同 , 股票数量比例与该指数的成份股构成比例一致 。例如 , 上证 50 指数包含中国联通、浦发银行等 50 只股票 , 上证 50 指数 ETF 的投资组合也应该包含中国联通、浦发银行等 50 只股票 , 且投资比例同指数样本中各只股票的权重对应一致 。换句话说 , 指数不变 ,ETF 的股票组合不变；指数调整 ,ETF 投资组合要作相应调整 。答 : 传统的主动型股票投资基金主要依靠基金经理对股票的分析 , 来作出买卖决定 。指数基金的方法则全然不同 , 基金经理不按个人意向来作出买卖决定 , 而是根据指数成份股的构成被动地决定所投资的股票 , 投资股票的比重也跟指数的成份股权重保持一致 。近年来 , 指数投资深受投资者欢迎 。指数投资不但能分散投资 , 减低风险 , 更可大大节省成本 , 主要包括管理费和基金的交易成本 。指数基金的管理费一般较主动式基金的低 0.5% 至 1% ；至于交易成本方面 , 主要是由于指数基金一般比主动式基金的买卖活动少 , 因而交易成本较低 , 大约可以节省 0.5% 至 2% 不等 。答 : 指数是用来衡量各市场或产业走势的指标 。每只 ETF 均跟踪某一个特定指数 , 所跟踪的指数即为该只 ETF 的标的指数。标的指数的选取对 ETF 产品有非常重要的影响 。一般 ,ETF 的标的指数要求具有知名度、市场代表性、良好的流动性和编制的稳定、客观与透明 。上证 50 指数符合 ETF 产品的有关要求 , 适合作为上证所首只 ETF 产品的标的指数。答 : 为了使 ETF 市价能够直观地反映所跟踪的标的指数 , 产品设计人有意在产品设计之初就将 ETF 的净值和股价指数联系起来 , 将 ETF 的单位净值定为其标的指数的某一百分比 。这样一来 , 投资者通过观察指数的当前点位 , 就可直接了解投资 ETF 的损益 , 把握时机 , 进行交易 。例如 : 上证 50 指数 ETF 的基金份额净值设计为上证 50 指数的千分之一 。因此当上证 50 指数为 1234 点时 , 上证 50 指数 ETF 的基金份额净值应约为 1.234 元；当上证 50 指数上升或下跌 10 点 , 上证 50 指数 ETF 之单位净值应约上升或下跌 0.01 元 。答 : 投资人可通过买或卖 ETF 而达到买或卖指数一篮子成份股票的效果 , 这样单笔投资便可获得多元化投资效果 , 节省大量的时间及金钱 。以上证 50 指数 ETF 为例 , 若每一单位上证 50 指数 ETF 为 1 元 , 则投资人在上海证券交易所买卖 1 个交易单位 (1 手 ) 的 ETF 需花费 100 元 。ETF 的基金管理人为了求得紧密追踪标的指数的表现 , 其基金持股组合的个股权重会与标的指数成份股在指数中的权重紧密保持一致 。例如 , 上证 50 指数基本上是由上海证券交易所市场规模大、流动性好的最具代表性的 50 只股票组成 , 其中中国联通占上证 50 指数的比重约为 8.5%, 中国石化占上证 50 指数的比重约为 4.7% 等等 。投资人只需花费 100 元购买 1 手上证 50 指数 ETF, 便如同同时投资了 50 只股票 , 其中约投资中国联通 8.5 元 , 中国石化 4.7 元等等 , 以此类推 。因此 , 买入上证 50 指数 ETF 等于买入了一个报酬率涵盖 50 只股票而风险分散的投资组合 。答 : 在交易方式上 ,ETF 与股票完全相同 , 投资人只要有证券账户 , 就可以在盘中随时买卖 ETF, 交易价格依市价实时变动 , 相当方便并具有流动性 。ETF 比直投资股票的好处在于 :1 、和封闭型基金一样没有印花税 。2 、买入 ETF 就相当于买入一个指数投资组合 。例如 , 对于首只以上证 50 指数为标的的 ETF, 其价格走势应会与上证 50 指数走势一致 , 所以买入上证 50 指数 ETF, 就等于买进 50 只绩优的股票 , 对中小投资人来说可达到分散风险的效果 。3 、在投资组合透明度方面 , 上证 50 指数由上海证券交易所编制 , 包括市值排名靠前的上市公司中的 50 家 , 指数成分可以说相当透明 , 投资人可直接投资一只 ETF 来取代投资这一篮子 50 只股票组合 。答 :ETF 的中文名称为交易型开放式指数基金 , 虽然从名称本身看来跟一般传统开放式共同基金差不多 , 但实际上在交易成本、基金管理方式与交易方式等方面有较大的差异 。首先 ETF 的申购是指投资者用指定的一篮子指数成份股实物 ( 开放式基金用的是现金 ) 向基金管理公司换取固定数量的 ETF 基金份额；而赎回则是用固定数量的 ETF 基金份额向基金管理公司换取一篮子指数成份股 ( 而非现金 )。其次在交易成本方面 。传统开放式基金每年需支付约 1.0%-1.5% 之间的管理费 , 较 ETF 的管理费 ( 约 0.3%-0.5%) 高出很多；另外 , 传统开放式基金申购时需要支付 1% 左右的手续费 , 赎回时需支付 0.5% 左右的手续费 , 而 ETF 则仅于交易时支付证券商最多 0.2% 的佣金 , 与开放式基金的交易成本相比相对便宜 。再次在基金管理方式方面 。ETF 管理的方式属于被动式管理 ,ETF 管理人不会主动选股 , 指数的成份股就是 ETF 这只基金的选股 ,ETF 操作的重点不是在打败指数 , 而是在追踪指数 。一只成功的 ETF 能够尽可能与标的指数走势一模一样 , 即能复制指数 , 使投资人安心地赚取指数的报酬率 。传统股票型基金的管理方式则多属于主动式管理 , 基金经理主要通过积极选股达到基金报酬率超越大盘指数的目的 。另外在交易方式方面 。ETF 上市后 , 交易方式就如股票一样 , 价格会在盘中随时变动 , 投资人可在盘中下单买卖 , 十分方便；而传统开放式基金则是根据每日收盘后的基金份额净值作为当日的交易价格 。答 : 投资的风险与报酬是投资人在决定投资之前所必须要了解的 , 也是最重要的两个问题 。投资 ETF 的报酬主要有两点 :1 、买进与卖出 ETF 的价差报酬； 2 、持有 ETF 所获得的现金分红收入 。投资 ETF 的风险可归纳为以下几点 :1 、市场风险 :ETF 的基金份额净值随其所持有的股票价格变动的风险； 2 、被动式投资风险 :ETF 并非以主动方式管理 , 基金管理人不会试图挑选个别股票 , 或在逆势中采取防御措施； 3 、追踪误差风险 : 由于 ETF 会向基金持有人收取基金管理费、基金托管费等费用 ,ETF 在日常投资操作中存在着一定交易费用 , 以及基金资产与追踪标的指数成份股之间存在少许差异 , 可能会造成 ETF 的基金份额净值与标的指数间存在些许落差的风险 。答 :ETF 投资组合充分透明 。ETF 被动跟踪指数 , 每日公布投资组合 , 具有公开透明的优点 , 减少了基金管理人潜在的道德风险 。答 : 以上证 50 指数 ETF 为例 , 由于该 ETF 的价格走势应会与上证 50 指数走势一致 , 所以买卖一只 ETF, 就等于同时买进五十只绩优的股票 。ETF 买卖交易流程就像投资股票一样简单 , 对中小投资人而言 , 亦兼具基金及股票的优点 , 为其提供了一个方便快捷、灵活及费用低廉的投资渠道 , 以一笔交易即可直接投资一篮子股票 , 充分分散风险 。由于 ETF 走势与股市同步 , 投资人不需研究个股 , 只要判断涨跌趋势即可 , 所以 ETF 是最不费力的投资工具 , 每日买卖都很方便；在风险分散方面 , 也比投资单一股票要小得多 , 也不会发生赚了指数 , 赔了钱的情况 。答 : 由于 ETF 的套利机制使得 ETF 的买卖价格与 ETF 的基金份额净值应不会长期存在较大差异 , 投资人应能以接近基金份额净值的市价买卖 ETF, 所以当 ETF 市价高于 ( 低于 ) 基金份额估计净值幅度较大时 , 投资人不宜追涨 ( 杀跌 ), 以免以不合理的价格买进 ( 卖出 )ETF 而遭受损失 。答 : 对积极型的投资人来说 , 可以将指数化投资的 ETF 搭配自己积极选股的策略 , 或搭配部分主动式管理的共同基金进行资产配置 , 执行核心 / 卫星投资组合策略 。简单来说 , 以 ETF 作为核心持股 , 以确保配置于这部分的资金投资绩效可与大盘联动 , 不会错失大盘上涨的机会 。另外 , 投资人可根据自身对证券市场后市行情的研判 , 选择个股或另外再搭配产业型或特殊型的共同基金 。答 :ETF 的交易与股票和封闭式基金的交易完全相同 , 基金份额是在投资者之间买卖的 。投资者利用现有的上海证券账户或基金账户即可进行交易 , 而不需要开设任何新的账户 。示意图如下 :答 :ETF 如同股票及封闭式基金 , 在上海证券交易所以 100 个基金单位为 1 个交易单位 ( 即 1 手 ), 并可适用大宗交易的相关规定 。答 : 与股票、封闭式基金相同 , 为 10%。答 : 为使 ETF 的价格能充分反映标的指数的变化 ,ETF 在升降单位和封闭式基金相同 , 为 1 厘 。这样 , 上证 50 指数每升 ( 降 )1 点 , 每单位的 ETF 基金份额的净值就相应升 ( 降 )0.001 元 (1 厘 )。答 :ETF 的买卖成本和封闭式基金完全相同 。答 : 同一般开放式基金一样 ,ETF 的基金份额净值 (NAY) 是指每份 ETF 所代表的证券投资组合 ( 包括现金部分 ) 的价值 , 即以基金净资产除以发行在外的基金份额总数 。答 :ETF 是参考单位基金净值 (IOPV) 是由交易所计算的 ETF 实时单位净值的近似值 , 以便于投资者估计 ETF 交易价格是否偏离了内在价值 。上海证券交易所除了每 15 秒钟揭示上证 50 指数外 , 也会在相同时间间隔内 , 揭示上证 50 指数 ETF 的单位基金份额估计净值 (IOPV), 以供投资人参考 。答 : 与封闭式基金很不相同的是 , 当 ETF 出现折、溢价时 , 套利者会通过实物申购与赎回机制来消除差价 。这种独特的内在机制可将 ETF 的折 ( 溢 ) 价空间压缩在极小范围之内 。答 :ETF 的基金管理人每日开市前会根据基金资产净值、投资组合以及标的指数的成份股情况 , 公布实物申购与赎回清单 ( 也称一篮子股票档案文件 )。投资人可依据清单内容 , 将成份股票交付 ETF 的基金管理人而取得实物申购基数或其整数倍的 ETF ；以上流程将创造出新的 ETF, 使得 ETF 在外流通量增加 , 称之为实物申购 。实物赎回则是与之相反的程序 , 使得 ETF 在外流通量减少 , 也就是投资人将实物申购基数或其整数倍的 ETF 转换成实物申购赎回清单的成份股票的流程 。ETF 的实物申购与赎回只能以实物交付 , 只有在个别情况下 ( 例如当部分成份股因停牌等原因无法从二级市场直接购买 ), 可以有条件地允许部分成份股采用现金替代的方式 。举例而言 , 对于上证 50 指数 ETF, 申购是指用一篮子指数成份股股票换取一定数额的 ETF 基金份额 。例如 , 投资者可使用 187 手中国联通、 36 手浦发银行、 12 手白云机场等 50 只股票 , 换取 100 万份 ETF 基金份额 ( 即 1 个最小申购、赎回单位 ) ；或者 374 手中国联通、 72 手浦发银行、 24 手白云机场等 50 只股票 , 换取 200 万份 ETF 基金份额 ( 即 2 个最小申购、赎回单位 )。赎回的过程则相反 , 是指用一定数额的 ETF 份额换取一篮子指数成份股股票 , 例如 ,100 万份 ETF 基金份额 (1 个最小申购、赎回单位 ) 可以换取 187 手中国联通、 36 手浦发银行、 12 手白云机场等 50 只股票 。如果是 200 万份 ETF 基金份额 ( 即 2 个最小申购、赎回单位 ), 则可以换取 374 手中国联通、 72 手浦发银行、 24 手白云机场等 50 只股票 。可见实物申购、赎回的交易对手方是投资者和基金 。答 :ETF 实物申购与赎回的基本单位 , 称为最小申购、赎回单位 或实物申购基数。每一只 ETF 最小申购、赎回单位可能不尽相同 , 以上证 50 指数为标的的首只 ETF 为例 , 其最小申购、赎回单位为一百万份基金份额 。由于最小申购、赎回单位的金额较大 , 故一般情况下 , 只有证券自营商等机构投资者以及资产规模较大的个人投资者才能参与 ETF 的实物申购与赎回。答 :ETF 实物申购与赎回机制是这一产品结构的精髓 , 正是这一机制才迫使 ETF 价格与净值趋于一致 , 极大地减少了 ETF 折 ( 溢 ) 价幅度 。在大多数情况下 , 套利一定需要进行申购或赎回 ,ETF 的套利行为简要说明如下 :首先 , 当 ETF 在交易所市场的报价低于其二级市场以低于资产净值的价格大量买进 ETF, 然后于一级市场赎回一篮子股票 , 再于二级市场中卖掉股票 , 赚取之间的差价 。这一套利机制 , 将可促使 ETF 在交易所市场的交易价格受到机构套利买盘进场而带动报价上扬 , 缩小其折价差距 , 产生让 ETF 的市场交易价格与基金份额净值趋于一致的效果 。其次 , 当 ETF 在交易所市场的报价高于其资产净值时 , 也就是发生溢价时 , 机构可以在二级市场买进一篮子股票 , 然后于一级市场申购 ETF, 再于二级市场中以高于基金份额净值的价格将此申购得到的 ETF 卖出 , 赚取之间的差价 。这一套利机制 , 将可促使 ETF 在交易所市场的交易价格收到机构套利卖盘进场而带动报价下跌 , 缩小其溢价差距 , 同样产生让 ETF 的市场交易价格与基金份额净值趋于一致的效果 。也正是由于此一套利机制 , 让机构乐于积极地参与 ETF 交易 , 进而带动 ETF 市场的活跃 。当套利活动在交易所 ETF 市场上比较活跃时 ,ETF 的折、溢价空间将会逐渐缩小；当 ETF 在交易所市场的报价与资产净值趋于一致时 , 又会加强一般中小投资人投资 ETF 的意愿 , 进而促使整体 ETF 市场更加蓬勃发展 , 因此 , 此一套利机制是促使机构与中小投资人积极进场的非常关键因素 , 也是塑造一只成功 ETF 不可或缺的重要因素 。etf是一种跟踪“标的指数”变化,且在交易所上市的开放式基金,投资者可以像买卖股票那样,通过买卖etf,从而实现对指数的买卖 。因此,etf可以理解为“股票化的指数投资产品” 。从本质上讲,etf属于开放式基金的一种特殊类型,它综合了封闭式基金和开放式基金的优点,投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额,同时,又可以像封闭式基金一样在证券市场上按市场价格买卖etf份额 。不过,etf的申购赎回必须以一篮子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票,这是etf有别于其它开放式基金的主要特征之一 。etf包含两种交易方式：申购赎回方式和持续竞价交易方式，即二级市场交易 。etf目前的交易费用与封闭式基金一样，一个买卖来回交易费率是0.5％ 。申购赎回的基本单位是100万份基金单位,起点较高,适合机构客户和有实力的个人投资者，一般小投资者购买etf基金只能采用二级市场交易，到证券公司开立帐户，像股票、封基等一样的竞价交易 。目前国内etf基金主要有以下几种：序号 基金代码 基金简称 基金管理人1 510180 180etf 华安基金管理有限公司2 159901 深100etf 易方达基金管理有限公司3 510880 红利etf 友邦华泰基金管理有限公司4 510050 50etf 华夏基金管理有限公司5 159902 中小板etf 华夏基金管理有限公司

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