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富士康获华为加单，华为和富士康合作好不( 五 )

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按照目前A股市场电子设备及服务行业加权平均市盈率约40.9倍，富士康股上市后较合理的股价约33元 。那么，富士康股份总市值将达6435亿元，成为A股市值最高的外商控股上市企业 。
就市场而言，富士康最性感的应该就是其苹果的概念，根据IPO招股书显示：目前富士康工业互联网公司直接或间接持有31家境内子公司和29家境外子公司 。
在这60家企业中，有9家主营业务范围涉及手机零部件的生产 。这9家企业全部位于中国大陆，分别为：河南裕展、郑州富泰华、鹤壁裕展、济源富泰华、山西裕鼎、晋城富泰华、武汉裕展、深圳裕展、廊坊裕展 。
这些企业均可视为iphone产业链上的企业 。IPO招股书显示：这9家企业负责生产智能手机高精密金属机构件、智能手机高精密高分子聚合物机构件，这些企业“主要面向某美国知名品牌客户生产并销售手机高精密金属机构件” 。
只不过，5%的净利润，以及研发占比与毛利率的完全背离，这样的“伪科技类”企业，真的能该享有40倍的估值吗？
7，且为富士康这头巨象 称称重巨象来了 。
2018年2月9日，“富士康工业互联网公司（FII）”的招股书悄然登陆中国证监会网站 。
作为全球第一大代工厂商，也是全球最大的电子专业制造商，富士康冲击A股IPO，随之引起的轰动可想而知：
争议：报告期内受15次行政处罚；成立未满三年；同业竞争仅出具承诺…
赞誉：传递积极的两岸经济关系；对外资优质公司上A股的示范效应；上市后不低于4860亿市值，提高A股的全球影响力…
抛开争议和赞誉，直抵基本面，且让笔者为这头巨象称称重 。
01 股权结构与收入构成
2015年3月6日，外资企业福匠科技（深圳）有限公司成立；
2017年3月25日，福匠科技增资后变更为中外合资企业；
2017年7月10日，福匠科技整体变更为富士康股份，后来又完成一轮增资 。
据招股书，目前富士康注册资本177.26亿元，股东包括33家境内外企业，但鸿海精密占据绝对控股地位 。
鸿海精密通过中坚公司、深圳富泰华、Ambit Cayman、深圳鸿富锦及其他主体，累计控制富士康94.22%股份 。另外据香港商报消息：台湾投审会官员透露，鸿海精密承诺未来持有富士康至少85%股权，仅释放10%股权给陆资 。
由于鸿海精密不存在实控人，所以富士康也不存在实控人 。当然，鸿海精密创始人、台湾首富郭台铭的影响力是无以复加的 。
从2017年主要收入构成上来看，富士康的拳头业务有通信网络设备和云服务设备，精密工具和工业机器人业务还不成气候，
通信网络设备的销售额为2145亿元，占总收入60.75%，包括智能手机零部件、网络设备（交换机、路由器、机顶盒等）、电信设备（基站和光传输设备）；
云服务设备的销售额为1204亿元，占总收入34.1%，包括服务器和存储设备；
精密工具和工业机器人的销售额为9.7亿元，占总收入0.27%，包括金刚石、钨钢、微细丝锥工具，工业机器人；
其他业务销售额172亿元，占总收入4.88%，富士康已于2017年底处置此类业务 。
富士康的客户主要有Apple、Amazon、ARRIS、Cisco、Dell、HPE、华为、联想、NetApp、Nokia、nVidia等 。客户都是全球知名公司，遴选合格供应商程序复杂且历时长久，富士康的粘性有余 。
但由于身处无核心技术的下游制造业，利润十分的微薄 。2017年富士康毛利为359亿元，毛利率为10.14% 。
表面上看，富士康与我们熟知的欧非科技等产业链下游公司，似乎并无不同 。其实则不然，富士康的IPO招股书里“雷”还不少 。

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