Pre-A轮之后就是A轮、B轮、C轮等等，直到IPO 。也没有一个统一的要求说融资必须到哪轮才能IPO，只要公司能达到IPO的标准且能上市，哪怕你不融次也很OK，融资还要把股份分给别人 。不过一般融过C轮以后，很多企业就要考虑IPO的问题了，因为经达C轮融资以后，企业基本上也已经发展了几年，前期投资人要退出，不上市的话早期投资人就缺少了一个主要退出通道 。
融了N轮没有IPO的企业也有 。大家还记得凡客么?阵年在2007年创立的，自从2007年拿到雷军700万天使轮投资以后，前前后后一共拿了7、8轮融资，目前看来，距离IPO仍然是路漫漫其修远兮，不知该如何求索 。比如滴滴，从天使轮投资到最近一轮融资也不下7、8轮了吧?目前也仍然没有能够IPO的样子，好在滴滴现在离IPO的距离怎么说也要比凡客要近很多 。
不过这也不奇怪，毕竟滴滴已经融了差不多百亿美元 。facebook是经过四轮融资以后成功IPO的，像蚂蚁金服这种，起步就是A轮，并且经过A/B两轮融资以后就准备IPO的企业倒也不多 。虽说蚂蚁金服目前只有两轮融资就要IPO，但似乎并没有多少人怀疑他IPO的真实性 。现在的投资环境越来越好，风险投资公司也越来越多，所以基本上大多数公司都是在经历过几轮融资以后成功IPO，但20年前投资环境还不好的时候，很多创业者也没有融资的概念，所以也就谈不上融资一说，直接上市的也有 。
融资是为了拿别人的钱做事情，但投资人也不是傻子，他们投钱是为了让你帮他们挣更多的钱，所以企业是否能够成功融资，取决于投资人对你项目是否有信心，只有投资人有信心，你才能不断融资 。但融资不是目的，成功IPO，让投资人可以退出，让自己实现阶段性目标才是目的 。下面重点以三只松鼠为例，探讨企业lPO之前每一轮融资过程的方法和步骤 。
三只松鼠股份有限公司公司成立于2012年，公司总部在芜湖，位于安徽省，是中国第一家定位于纯互联网食品品牌的企业，也是当前中国销售规模最大的食品电商企业 。“三只松鼠”品牌一经推出，立即受到了风险投资机构的青睐，先后获得IDG的150万美金A轮天使投资和今日资本的600万美元B轮投资 。2015年，三只松鼠获得峰瑞资本（FREES FUNDD）3亿元投资 。
2017年4月21日，公司首次披露IPO招股说明书，拟登录深交所创业板。2017年3月，三只松鼠曾向证监会提交过IPO审核，不过，在2017年10月份，证监会网站显示三只松鼠IPO审核状态变更为“中止审查”，当时的中止是三只松鼠主动提出的，给出的原因是“签字律师辞职” 。2017年12月12日，证监会发布公告，决定取消第十七届发审委第72次发审委会议对该公司发行申报文件的审核 。
2018年6月25日，证监会网站显示，三只松鼠正进入IPO排队阶段，其审核状态显示为“预先披露更新” 。三只松鼠，做坚果零食的，通过电商平台进行销售，名气很大，前段时间已经在A股上市了，下面剖析三只松鼠的融资过程把股权稀释的过程进行讲解 。1、三只松鼠的融资次数三只松鼠注册成立于2012年2月16日，历史上前后进行7次融资（包括IPO公开发行股份融资），A轮是在2012年，融资558万美元，投资方是IDG资本；B轮是在2013年，融资金额617万美元，投资方是今日资本和IDG资本；C轮是2014年，融资金额是1627万美元，投资方是今日资本和IDG；2015年7月进行过一次价值2000万的股权转让，这次其实是创始人把部分股份转让给峰瑞资本，这次其实不算是公司融资 。
2015年9月，三只松鼠获得D轮1.66亿人民币的投资，投资方是峰瑞资本 。2019年1月获得中金公司的投资，2019年7月公司IPO，增发公众股份，融资6.02亿元人民币 。2、三只松鼠的第一次融资（A轮）2012年2月16日，三只松鼠注册成立，注册资本100万元，由章燎源100%持股，4月公司获得IDG资本旗下公司的投资150万美元（该笔资金前后分两次入股），估值558万美元，公司的注册资本从1000000元增加为1367054元，原股东章燎源持有1000000元注册资本，持股比例为73.15%，IDG旗下公司持有367054元的注册资本，持股比例为26.85% 。
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