不过，无论在何地挂牌融资上市，唯有遵循“脱虚向实”的趋势、回归金融行业的本质，方可适者生存、茁壮成长 。
9，女人身上都挣不到钱腾讯加持也枉然这家公司流血上市市值竟不
2018年可以说是腾讯投资收益大年，其重金投入的企业一个接一个IPO，融资求存，其中既有美团点评、拼多多、腾讯音乐这样的巨型独角兽，也有蔚来汽车、同程艺龙、猫眼娱乐这样的中坚力量，还有趣头条、新东方在线这样的“小微企业” 。尤其下半年，腾讯系堪称月月有惊喜，并创造了两家公司同日上市的新纪录 。12月6日白天，创梦天地在港交所挂牌；晚上，蘑菇街创始人陈琪在纽交所敲钟 。
腾讯是蘑菇街第一大股东，持股超过陈琪 。有趣的是，蘑菇街创始人主要来自淘宝网，但阿里并不是其主要机构股东，仅阿里元老号称“财神”的孙彤宇，做蘑菇街董事多年 。
拼多多和趣头条要挣“五环外”人群的钱，而蘑菇街要从追逐时尚的女人身上挣钱 。愿景虽丰满，现实却骨感 。在最近一个财报周期，蘑菇街亏损虽明显收窄，收入却基本停滞 。其一年GMV尚不及拼多多一个月，90后新女性也不好忽悠 。
蘑菇街美丽说大约三年前合并，彼时估值为30亿美元，上市首日市值却不足15亿美元，刚好折半 。流血上市的蘑菇街，在冬天来临之际，第一要务仍然是活着 。在“她经济”支撑蘑菇街圆梦中国版ZARA之前，如何避免成为下一个聚美优品，对其而言更有现实意义 。
来
源
:新财富（ID:newfortune）
作者:鲍有斌
拥有微信钱包12宫格之一的强大入口，定位“时尚目的地”的腾讯系女性时尚导购电商——蘑菇街（MOGU.NYSE），于12月6日登陆纽交所 。昨天上市首日，蘑菇街以每股12美元低开，盘中最低跌至11.58美元，最终艰难收平，市值为14.97亿美元，不足3年前的一半 。
这一表现，似乎正与其近年的收入增长停滞相互呼应，凸显了垂直电商在综合类电商强劲挤压之下的成长乏力 。
01
用户和买家“双杀”，一点都不“美”
蘑菇街2018年11月10日向美国证券交易委员会提交招股申请书，主承销商为摩根士坦利、瑞信和华兴资本 。经过询价，其每股发行价定格于14美元，处于招股区间14-16美元下限；不超额配售情况下，募资金额从原来最高不超过2亿美元，最终定为不足7000万美元 。
与阿里巴巴（BABA.NYSE）一样，蘑菇街完整财年也是从4月1日起到次年3月31日止 。2018年截至9月30日的6个月中，蘑菇街总营收为4.9亿元，上年同期为4.8亿元，同比增长1.9% 。如果将2017和2018财年相比，蘑菇街分别实现收入11.1亿元和9.73亿元，2018财年同比减少超过12% 。（图1）
图1：蘑菇街营收
数据来源：新财富、招股书
一个电商公司，前一财年收入下滑；最近半年营收仅增长不到2个点，在陆续上市的中概股网络公司中间，表现“十分另类” 。
以2018年7月上市的拼多多（PDD.NSDQ）为例，2018年前三个季度，营收增速同比2017年前三季度，分别为增长36倍、25倍和7倍 。营收增长倍数过高固然和2017年同期底数较低有关系，但是拼多多总交易额（GMV）在截至2018年9月30日的最近12个月内达到3448亿元，同比增长386% 。
对比拼多多，蘑菇街GMV增速也无惊艳之处 。2017财年，蘑菇街总GMV为118亿元，2018财年为147元，增加25%；截至2018年9月30日止的6个月，蘑菇街GMV为79亿元，较去年同期63亿元增长25% 。连续增长25%，表现甚是“稳定” 。截至2018年9月30日止的12个月，其GMV为163亿元 。
即使已经上市多年的另一电商京东（JD.NSDQ），在截至2018年9月30日的第三季度中，GMV增速也达到30%，超过蘑菇街 。
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