当下解决美元霸权主义的一大关键 ， 就是降低美元在贸易交易结算比重 ， 降低美元影响力 ， 或干脆用别的货币代替美元 ， 这个中国已经在做努力了 ， 比如中俄 ， 中伊之间的人民币石油 ， 人民币与东盟贸易结算等等 。否则 ， 美元依旧强势不止 ， 不要想着美联储印钞美元就会不值钱了！三、既然连无限印钞都打击不了美元信用 ， 美元霸权真的无解吗？金融霸权是衡量事件的滞后性指标 ， 在事件还处于进行时状态的时候试图用一个滞后性指标去评判已经产生的影响 ， 得出所谓美元信用无解的结论并不令人意外 。
不过 ， 美国有个叫Ray Dalio 刊载研究报告 The Changing World Order ， 虽然是以个人名义发布 ， 但研究重点之一正是美元作为储备货币的何去何从 。Dalio 认为 ， 每一次完整的世界秩序大周期都伴随着帝国兴衰 ， 这个周期的一种循环依次为：新秩序 - 和平及信贷增长期带来的繁荣 - 债务泡沫及贫富差距 - 泡沫破裂经济下行 - 印钞及信贷扩张 - gm与zhanzheng - 债务重组与政治架构重塑 - 新秩序 ， 如下图：工业革命以来世界秩序经历了两次完整周期：荷兰-英国与英国-美国 ， 当前逐渐进入第三次重塑周期 ， 及美国-中国 ， 坐标系中的阴影面积是主要战争覆盖时间: 1650年前后为英法百年战争 ， 1750年为第四次英荷战争 ， 1800年拿破仑战争 ， 1850-1900普鲁士战争 ， 其后为一战二战 。
这里关于中国崛起将如何重塑世界秩序我们不展开讨论 ， 我重点介绍在衡量霸权地位时采用的技术性指标和研究方法论 。Dalio 衡量霸权国家地位的指标 有八个 ， 分别是 教育、科技、主体竞争力、军事、贸易、产能 、金融中心地位、储备货币地位 ， 这八个指标虽帝国兴衰周期的变化如下图所示 。按照这个规律 ， 如今美国GDP比例下降到占全世界20% ， 美元依然占据了60%国际储备和一半的贸易结算地位 ， 显而易见这是错配的 。
按图索骥 ， 当今美国处于后巅峰期40-80年左右时间段内 ， 中国则大概处于崛起前100 - 40年时间段内 。两国相比 ， 即使其他七个因素都已经出现相对衰落 - 崛起的趋势 ， 前任大国货币作为储备货币的地位依然相对稳固 。其原因在于 ， 储备货币如同世界通用语言一样 ， 是会由于使用习惯而产生迟滞依赖 ， 这也是过去百十年间前任大国积累下的信用决定的 。
这个Dalio 还详细分析了荷兰帝国与荷兰盾、大英帝国与英镑的兴衰周期 ， 可以看到 ， 从1700年英镑崛起 ， 到1750年英镑取代荷兰盾 ， 再到1800年拿破仑战争英镑正式加冕荷兰盾退出历史舞台 ， 耗时近100年 ， 随后英镑在20世纪的衰落也是漫长的 ， 其间耗时70年 ， 50年英镑才第一次大幅主动贬值 。可以肯定的是 ， 随着美国的量化宽松政策 ， 美国照样逃不过客观规律 ， 只是美元的衰落可能会比我们想象得要慢得多而已 ， 一代人、两代人甚至三代人等 ， 幸运的话 ， 我们这代人在老去之前也许就能看到答案了 。
总之 ， 当下美元霸权地位仍然不可撼动 ， 美国大量印钞 ， 只要能够把握货币供应增长小于全球货币总需求的增长 ， 就不至于美元信用崩盘 ， 甚至大幅贬值 ， 而且市场上逻辑已经从“避险”转换为“流动性为王” ， 也就是“现金为王”了 ， 这也是为什么美元能够升值的原因所在 。但是 ， 随着美元持续大量印钞的“死循环”越陷越深 ， 按照金融霸权周期规律 ， 美元终究都会走下神坛的 。
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