【楼市|房地产岌岌可危，还有人落井下石】
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截止去年底 ， 房地产贷款余额52万亿 ， 其中房企的开发贷余额12万亿 ， 家庭按揭贷款余额38万亿 。 从银保监会对商业银行的“房地产贷款集中度管理”也可以看出 ， 六大行有40%的贷款是房地产贷款 。 这还不是全部 ， 其他实体经济的贷款 ， 比如经营贷 ， 大多也是以房地产为抵押的 ， 城市中我们目之所及写字楼、酒店、厂房大多都已经抵押给了银行 。 房地产硬着陆 ， 直接影响金融体系的安全 。
再看土地财政 。 去年房地产销售18万亿 ， 土地出让金就收走了8.7万亿 ， 相关税费按照销售额20%计大约3.6万亿 ， 合计超过12万亿为地方财政做了贡献 。 今年经济形势很严峻 ， 一方面要减税降费 ， 另一方面要加大基建投入 ， 而去年的15号文又严控地方政府负债规模 ， 基建的钱从哪里来？“保民生、保工资、保运转”（三保）如何实现？2022年一季度 ， 全国出让金5629亿元 ， 同比下滑57% ， 如果后面三个季度依然是这个降幅 ， 单是土地出让金收入就缺口5万亿 ， 怎么解决？
最后再看财富效应 。 中国家庭金融调查数据显示 ， 中国家庭的房产在总资产中占比高达 69% ， 房地产硬着陆意味中国家庭财富灰飞烟灭 。 影响最大的是2016年以后这六年购买房产的家庭 ， 他们这六年总共的购房金额超过80万亿 ， 大概和A股目前的市值相当 ， 其中有50万亿贡献给了财政收入 。 房地产硬着陆可能令其中一部分人面临家庭负资产 ， 更为严重的是 ， 财富效应的消失将重创消费 ， 使经济陷入通缩的恶性循环之中 。
最后再说大国博弈 ， 决胜金融 。 谁的泡沫先破裂 ， 谁就是输家 。 能熬到最后 ， 剩者为王 。 还会有人和我抬杠 ， 说永远涨就没有风险吗？当然不是 。 房地产要实现“三稳”：稳房价、稳地价、稳预期 ， 但这是一个动态的过程 。 “预期管理”的诀窍是要分散预期 ， 让一半的人认为会涨 ， 让另一半的人预期会跌 ， 在交投活跃中实现动态平稳 。 所有的单边预期都是危险的：一致看涨会导致暴涨 ， 一致看跌导致暴跌 ， 一致看平会导致严重缩量 ， 就是我们目前所见到的情形 ， 严重缩量的结果不是暴涨就是暴跌 。 所以 ， 让多空双方自由的表达观点是非常重要的 。
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