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杭州|滨江集团动“心思”：184亿逆势拿地后，合作开发密集安排( 二 )

二手房杭州


难怪 ， 戚金兴会高兴地表示 ， “今年拿地的利润率整体高于去年 ， 平均净利率在8%左右” 。
绝对的好消息 。
合作开发成必然 ， 销量“注水”和“明股实债”受诟病拿地之后 ， 就要抓紧时间开发了 。
而就在近日 ， 滨江集团先后投资多家项目公司 。
5月7日 ， 滨江集团新增对外投资4家企业 ， 企业名称一水儿的“滨X” 。
5月18日 ， 滨江集团再次对外投资成立杭州滨昱房地产开发有限公司 。
如无意外 ， 这些项目公司或将负责这些地块的开发 。
值得注意的是 ， 滨江集团在这些公司的持股比例都不高 ， 大多数为20% ， 最低只有10% ， 最高也不过40% 。
也就是说 ， 滨江集团拉来了其他合作方 ， 来共同开发项目 。
合作开发的弊端 ， 就是使得滨江集团留下了销量“注水”的诟病 。

数据显示 ， 2021年滨江集团全口径销售额1691.3亿元 ， 而在权益销售方面 ， 滨江集团仍未达到千亿 ， 2021年仅为871.5亿元 ， 权益销售比仅为51.53% 。
回顾2019年 ， 滨江集团的权益销售比 ， 更是只有37.73% 。
此外 ， “明股实债”同样是滨江集团绕不开的话题 。
近年来 ， 滨江集团的少数股东权益持续激增 。
数据显示 ， 2017年-2021年 ， 滨江集团的少数股东权益 ， 分别为20.82亿元、40.53亿元、58.45亿元、96.76亿元、168.08亿元 ， 在当期所有者权益的比例分别为12.73%、20.99%、26.08%、34.51%、44.96% 。
而在2022年一季度 ， 滨江集团的少数股东权益继续增加至196.57亿元 ， 占所有者权益的比例接近五成 ， 达48.61% 。
而与此同时 ， 滨江集团的少数股东损益只有1.45亿元 ， 占净利润总额比例为38.98% 。
二者接近10个百分点的差距 ， 意味着滨江集团存在明显的“明股实债”嫌疑 。
事实上 ， 滨江集团之所以热衷于合作开发 ， 归根结底还是资金没有那么宽裕 。
以最新数据为例 ， 截至今年一季度 ， 滨江集团账面上的现金及现金等价物 ， 有168.03亿元 。
而在同期 ， 滨江集团的短期负债 ， 包括1.16亿元的短期借款 ， 以及122.92亿元的一年内到期非流动负债 ， 共计约124亿元 。
由此可见 ， 滨江集团账面上的现金 ， 完全可以覆盖短债 ， 但是剩余也不宽裕 。
而在4月底的首轮杭州土拍中 ， 滨江集团豪掷184亿元 ， 虽说是大放异彩 ， 但资金压力也着实不小 。
在这种情况下 ， 来了合作方共同开发 ， 成为滨江集团的必然选择 。
只不过 ， 逆势扩张的滨江集团 ， 所面临的风险不容小觑 。

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