最近一段时间以来 ， 中国的科技公司 ， 无疑成为了全球市场中最耀眼的明星 。 港股市场因其科技股占比高 ， 也一举成为本年度全球表现最为亮眼的资产类别 。 恒生科技指数涨幅近乎 50% ， A股以芯片为代表的科技也不遑多让 。
恒生科技的核心是阿里巴巴 ， 可以看助理朋友圈几乎从最低点就开始把握 ， 然后从DEEPSEEK发布后 ， 我就给出了中美科技公司估值双向奔赴的核心大逻辑 ， 胜率已经回到100% 。
【史上最大泡沫接近崩盘！中国科技公司，还能走多远】在中国科技公司历经三年政策低谷、艰难见底之后 ， DEEPSEEK促使全世界重新审慎认识中国科技公司所蕴藏的技术水平 ， 打破了外资的的估值偏见 。
就拿人工智能这一前沿领域来说 ， 在软件层面 ， 去年初我们与美国相较 ， 还有着两年的技术差距 。 然而现在 ， 我们已然基本追平了这一差距 ， 甚至在成本把控上更胜一筹 。
而较低的研发、运营成本意味着我们能以更亲民的价格将技术推向市场 ， 这无疑是对美国同行的一种降维打击 。
所以 ， 以中美科技公司的估值即将双向奔赴这一核心逻辑为指引 ， 我曾对阿里巴巴这一恒生科技的核心权重股分析 ， 推算出阿里巴巴的合理估值应当在 170 港币上下 ， 如此一来 ， 方能使其与美国顶尖科技公司在估值层面基本维持于同一水平线 。
当然 ， 这是美股估值不变的情况下估算的 。
但是 ， 现在美国科技股 ， 这个史上最大泡沫 ， 已经接近崩了 。 比如电动汽车领域的先锋特斯拉 ， 暴跌50% ， 我预测其会抹去特朗普当选以来全部涨幅已经验证；人工智能龙头英伟达 ， 股价也已下挫 30% 左右 。 纳斯达克指数从高位跌了13% ， 今年以来全球表现几乎最差了 。
反观国内 A 股市场 ， 部分科技股估值却离奇飙升 ， 甚至远超美国同行 。 这制约着未来我国科技股公司进一步反弹的幅度 。 毕竟 ， 过高估值背离了基本面支撑 ， 一旦市场情绪反转 ， 大 A 的科技股很可能与美股科技股携手崩塌 。
事实上 ， 回顾这一轮人工智能热潮 ， A 股 的相关概念不仅未曾缺席 ， 还经历了两轮疯狂爆炒 ， 过度投机氛围浓重 ， 使得股价与内在价值的偏离愈发显著 ， 当然这也不是我关注的重点 。
未来 ， 我对科技股的分析会依然以恒生科技为核心 。 我周末的文章中已经指出 ， 科技股炒作中短期都已经接近疯狂 ， 但是长期看 ， 指数依然有修复的空间 。
这里 ， 我给大家提供一个简单的指标 ， 那就是恒生科技目前平均市盈率在25倍 ， 而纳斯达克100的平均市盈率在35倍 。 未来 ， 二者的平均估值将继续双向奔赴 ， 不过这是一个此消彼长的动态过程 ， 短期甚至可能出现差距拉大也有可能 。
而当二者的估值接近之后 ， 算我这个双向奔赴的预测验证 ， 到那个时候 ， 后续有什么看法 ， 我会及时更新 。
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