编辑导语：大举拿地却不能尽快转化为销量 ， 这势必会造成宝龙地产的债台高筑 。
作为老牌闽系房企 ， 宝龙地产一直怀揣着千亿梦想 。 为此 ， 近年来宝龙地产大举拿地、蒙眼狂奔 ， 虽然最终于去年突破千亿大关 ， 但也使得其盈利质量下滑 ， 同时债务高企 。
而债券异动背后 ， 透露着投资人对于宝龙地产偿债能力的担忧 。
或许 ， 宝龙地产的风险在暗流涌动 。
短债压力巨大
2月14日 ， 宝龙地产旗下多笔美元债频繁异动 ， 引发市场关注 。
事实上 ， 自去年下半年以来 ， 宝龙地产的美元债就频繁异动 。
今年1月 ， 宝龙地产的2023年到期美元债更是创下了近2个月内的最大涨幅 。
美元债异动 ， 背后披露的是投资人对发行人偿债能力的担忧 。
【宝龙地产|宝龙地产大举拿地扩张、短债压力巨大、利润指标有疑点】而据相关数据显示 ， 截至目前 ， 宝龙地产共存续8笔美元债 ， 存续规模为24.55亿美元 。 其中 ， 有4笔合计8亿美元债将于一年内到期 。 由此可见 ， 宝龙地产的美元债压力着实不小 。
然而 ， 这还只是宝龙地产短债的其中一部分 。
根据2021年半年报显示 ， 截至去年上半年 ， 宝龙地产账面上的现金及现金等价物有225.15万元 。
而在同期 ， 宝龙地产的短期借款规模有206亿元 ， 应付账款及票据有135.8亿元 。 也就是说 ， 宝龙地产手上的现金 ， 根本无法覆盖短期借款和应付票据这两项 。
要知道 ， 截至去年上半年 ， 宝龙地产经营活动现金流净额为-52.97亿元、投资活动现金流净额-68.83亿元 ， 仅融资活动现金流净额为正数 ， 为93.67亿元 。
三者相加 ， 去年上半年宝龙地产的现金流减少了28.13亿元 。
而从去年下半年以来 ， 房企销售疲软迹象明显 ， 宝龙地产也未能\"幸免\" ， 去年未曾完成1050亿元的销售目标 。 今年1月 ， 宝龙地产实现销售额47亿元 ， 同比下降30.46% 。
由此看来 ， 在房地产市场销售继续遇冷的情况下 ， 可以肯定的是 ， 如今的宝龙地产主要还是得靠融资来补充现金流 。
但是 ， 值得注意的是 ， 去年以来房企的融资渠道同样收紧 。
在此背景之下 ， 宝龙地产发债融资的步伐也频频受挫 。 即便是成功发债 ， 其融资规模也\"大打折扣\" 。
如此看来 ， 进入2022年 ， 宝龙地产的短债压力或将加剧 。
大举拿地、去化不佳
之所以债务高企 ， 还是要归因于宝龙地产的规模野心 。
近年来 ， 为了实现规模高速扩张 ， 尽快突破千亿大关 ， 宝龙地产在拿地方面表现的异常活跃 。
数据显示 ， 2018年至2020年 ， 宝龙地产分别新增土储面积573.67万平方米、731.61万平方米、940.1万平方米 ， 呈高速增长的态势 。
而进入2021年以来 ， 宝龙地产延续了大举拿地的动作 。
数据显示 ， 仅在2021年上半年 ， 宝龙地产就新增了19宗地块 ， 其中84.9%位于长三角及大湾区 ， 新进安徽、广东中山、广东佛山等地 。
截至2021年上半年 ， 宝龙地产土储面积约为3780万平方米 。
要知道 ， 宝龙地产总裁许华芳曾公开表示 ， \"2021年公司不需要拿任何新的项目就基本接近这个（1050亿元）的指标了\" 。
然而 ， 据中指院数据显示 ， 2021年宝龙地产在拿地方面最终花了152亿元 。
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