另一方面 ，对于不少地产集团而言 ， 尽管出手了部分项目实现了资金回笼 ， 但对于集团高额的负债来说有些杯水车薪 。 以世茂集团为例 ， 根据其发布的2021年中期报告数显示 ， 截至2021年6月 ， 其有息债务规模达到了1645亿元 ， 其中短期借款为444.43亿元 ， 而长期借款为1200.71亿元 。 其披露的出售项目合计报价也只能偿还一般的债务 ， 更别说酒店资产了 。 实际上 ， 根据各大上市房企发布的2021年中期报告数据显示 ， 截至2021年6月 ， 包括中国恒大、保利发展、碧桂园、融创中国、绿地控股等在内的房企有息负债均超过千亿规模 ， 而各家手持现金达到负债的50%的都寥寥无几 ， 因此降负债和增加现金流一直是房企长期发展的重要目标之一 。
那么 ， 在这样的市场环境下 ， 以世茂为代表的地产集团为什么依然选择变卖酒店资产？
从地产集团自身来说 ， 其面临的前所未有的政策压力影响了自身收益 ， 迫使其不得已走上了卖卖卖的道路 。 近年来国家持续把控房地产市场 ， 坚持「房住不炒」主基调及「稳地价、稳房价、稳预期」的目标 ， 多部分协同监管 ， 推动房地产市场正向发展 。 在2020年先后推出了「三道红线」、「房贷集中管理」、「住宅用地两集中」等政策则意味着继开发商、银行、购房者层面的房地产调控政策后 ， 将地方政府供地纳入调控 ， 【管钱】及【管地】双管齐下 ， 围绕四大主题的监管闭环已经形成 。 土地红利的消失和政策的压力让地产集团的经营压力陡生 ， 必须通过资产重组以及打造新的商业模式来维持收益水平 。
而从酒店角度来看 ， 其在地产集团各板块中的营收竞争力无法使其成为“保留项目” 。 对于不少地产集团来说 ， 酒店资产只是其众多业务板块中的一条支线 ， 其占比并不大 。 根据世茂集团发布的2021年中期报告数据显示 ， 截至2021年6月 ， 其酒店经营收入为9.72亿元 ， 尽管同比2020年上半年增长了114.6% ， 但是其在尽管总营收中仅占1.33% 。
图源：世茂集团2021年中期报告
而根据融创中国发布的2021年中期报告数据显示 ， 其文旅城建设及运营收入约为26.1亿元 ， 仅占总营收的2.7% 。
图源：融创中国2021年中期报告
3、地产酒店还有机会吗？
不过 ， 尽管近年来酒店抛售案时有发生 ， 但共同点在于大多数地产集团并未完全抛弃对酒店项目的挖掘和重视 ， 这和酒店资产在地产企业商业版图中的地位变化有着分不开的关系 。 早期的地产和酒店是配套关系 ， 地产商们希望可以依托酒店品牌实现物业地价和房价的增值 。 彼时国际高端酒店因具有良好的品牌知名度和价值成为不少地产商们青睐的对象 。 后期的地产和酒店是嵌套关系 。 地价和房价增长空间缩短 ， 地产集团为了打造多元化业务 ， 增加营收第二第三曲线 ， 纷纷将酒店作为自营业务大力发展 ， 并开始介入管理 ， 酒店作为地产集团多元化营收体系的一部分而获得了集团的助力 ， 从而形成了一种独特的酒店类型 。 在此背景下 ， 地产系酒店也也拥有了更加广阔的发展机会 。
首先 ， 地产系酒店依然拥有得天独厚的物业优势 。 一方面房企本身就是酒店物业最大的业主 ， 对于其他需要花费高额成本租赁物业或者购买物业的酒店品牌来说 ， 地产系酒店成本至少可以打对折；另一方面则是房企本身覆盖范围广 ， 大多在全国各地都有商办、公寓、综合体或住宅项目 ， 且因为大多数房企已有多年积累 ， 无论是在一二线城市 ， 还是三四线及以下城市都有项目覆盖 ， 从理论上说这些地方都可以进行酒店布局 。
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