碧桂园此轮调整的初衷主要是 ， 以“推进区域合理布局、确保区域规模适度、提升资源配置效率”为目标 ， 通过有序推进跨区域整合 ， 提升区域集中度和资源使用效能 ， 降低运营成本 ， 努力实现“市场、人员、资源”的整合协同 。
02
追求稳健
碧桂园持续调整的终极目标 ， 是让公司更加稳健经营 ， 这从其对财务指标的严格把控不难看出 。
去年以来 ， 多家房企出现资金问题 ， 由此导致一系列连锁反应 ， 并引发流动性危机 。 但碧桂园一直非常稳健 ， 究其原因就是其背后强韧的管控能力 。
碧桂园在财务管控上 ， 一直都有一条明确的红线 ， 即多年保持净借贷比率低于70% 。 碧桂园所有的投资及经营安排 ， 都以这条红线为基准进行铺排 。
近两年 ， 碧桂园的调整也依旧围绕如何保持稳健经营进行 。 具体到财务资金层面 ， 碧桂园重点以回款和现金流作为考核区域的重点 ， 追求有现金流的利润和有利润的现金流 。
财报显示 ， 去年上半年碧桂园权益回款率90% ， 已连续6年达到90%
如此调整之下 ， 碧桂园的管理成本更加精细化 ， 公司财务安排也变得更加可控 ， 应对不确定性时 ， 更加游刃有余 。 在2021年底时 ， 碧桂园就已经做好了未来两年的资金铺排 。
财务稳健之下 ， 才能在行业竞争中保持稳固优势 ， 展现出较强的经营韧性 。
克而瑞统计显示 ， 2021年 ， TOP10房企销售操盘金额门槛达到2879.5亿元 ， 同比增幅达19.8% ， 较2019年增长42% 。 尤其是排名第一位的碧桂园 ， 2021年全口径销售金额7588.2亿元、操盘金额7208.6亿元 ， 均是7000亿档次的唯一 ， 权益金额也是唯一一家破五千亿的房企 。
亿翰智库研究观点认为 ， 财务纪律严格 ， 杠杆空间充足 ， 能够把握机会择时布局 ， 并顺利实现项目的销售去化 ， 是碧桂园销售业绩总量持续五年蝉联行业第一的重要原因之一 。
03
良性循环
碧桂园求变的结果是 ， 一环扣一环 ， 良性循环 。
稳健发展紧扣的下一环是
去年底 ， 房地产政策环境紧中趋稳 ， 高层持续密集发声 ， 不断释放房地产趋稳的信号 。 随后的2021年11月9日 ， 中国银行间市场交易商协会举行房企代表座谈会 ， 碧桂园参与了该会议 。 会上 ， 交易商协会询问与会房企 ， 是否有意愿通过银行间市场申报注册发行债务融资工具 。
而后12月1日 ， 中国银行间市场交易商协会非金融企业债务融资工具注册信息系统就显示 ， 碧桂园境内主体“碧桂园地产集团有限公司”计划在银行间债券市场注册发行50亿元中期票据 。
彼时 ， 有分析认为 ， 能参与上述会议的房企都是财务较为稳健 ， 基本面持续向好的企业 。 监管层也有意给予该类稳健的房企更大的发债空间 ， 助益该类房企更加稳健的发展 。
最终 ， 若碧桂园能通过银行间市场注册发行的债务融资工具 ， 无疑能使得其流动性进一步增强 。 而在充裕的流动性情况下 ， 1月17日 ， 碧桂园再次回购合计1000万美元债 ， 进一步减少了公司总负债 ， 优化了整体债务情况 。
这一切 ， 聪明的投资者早已看在眼里 。 去年下半年至今 ， 三大国际评级机构密集下调房企评级及展望共130余次 ， 甚至部分未出现债务违约的企业也遭遇评级下调 。
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